为什么要战略性持续超配上游：价格只是表象，内资公司有机会真正参与到AI浪潮 上游材料的超额利润来自来自2个维度： 1、AI需求挤压了中低端供给，涨价是必然，存储
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为什么要战略性持续超配上游：价格只是表象，内资公司有机会真正参与到AI浪潮
上游材料的超额利润来自来自2个维度： 1、AI需求挤压了中低端供给，涨价是必然，存储电子布光纤MLCC等等都在演绎类似逻辑 2、从下游制造到上游零组件，产业规律决定了国产份额整体上依次降低，当前AI爆炸需求引发的供需缺口给了大陆厂商进入北美供应链绝佳的机会，PCB制造已经演绎过，材料的国产化才刚起步，下游对上游的扶持意愿加大，这将是未来EPS和估值弹性最大的推手
基于以上逻辑，我们认为CCL环节的生益科技正在发生质变，高速CCL从追赶者到引领者的转变就在未来1年时间看到，PTFE高速材料就是他最强的抓手，PTFE材料极低的DkDf是未来高速的理想材料，应用场景或不限于正交，柜内柜外的诸多场景都有需求潜力。核心推荐生益科技/东岳集团/联瑞新材
总体总结
主题正文
- 为什么要战略性持续超配上游：价格只是表象，内资公司有机会真正参与到AI浪潮
- 上游材料的超额利润来自来自2个维度：
- 1、AI需求挤压了中低端供给，涨价是必然，存储电子布光纤MLCC等等都在演绎类似逻辑
- 2、从下游制造到上游零组件，产业规律决定了国产份额整体上依次降低，当前AI爆炸需求引发的供需缺口给了大陆厂商进入北美供应链绝佳的机会，PCB制造已经演绎过，材料的国产化才刚起步，下游对上游的扶持意愿加大，这将是未来EPS和估值弹性最大的推手
- 基于以上逻辑，我们认为CCL环节的生益科技正在发生质变，高速CCL从追赶者到引领者的转变就在未来1年时间看到，PTFE高速材料就是他最强的抓手，PTFE材料极低的DkDf是未来高速的理想材料，应用场景或不限于正交，柜内柜外的诸多场景都有需求潜力。
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