周观点：MiniMax启动A股辅导，美股软件反弹验证AI Infra价值 [红包]云模芯：本周重点关注MiniMax A股上市辅导。公司全球用户约3亿，企业及开
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周观点：MiniMax启动A股辅导，美股软件反弹验证AI Infra价值
[红包]云模芯：本周重点关注MiniMax A股上市辅导。公司全球用户约3亿，企业及开发者客户超百万，ARR过去两个月翻倍至约3亿美金。我们认为，国产大模型进入“融资/上市+模型迭代+商业化验证”阶段，后续重点关注MiniMax Lite、M3旗舰模型、Hailuo视频模型及智谱GLM5.5发布。继续看好 MiniMax、 智谱，关注 腾讯、 阿里巴巴、 金山云、 百度集团。
[太阳]互联网：美股软件本周分化反弹，SNOW、OKTA、NOW、CRM等AI Infra/企业软件走强。市场从担心“AI吞噬SaaS seat/workflow/margin”，转向交易AI放大企业数据、身份、安全、治理和工作流控制层需求。港股互联网关注低位基本面边际变化，重点关注 汇量科技 AI程序化广告飞轮、 快手 可灵ARR快速增长，以及 哔哩哔哩、 阅文、 心动公司、 赤子城、 网易云音乐。
[礼物]传媒：企业AI投入从FOMO/tokenmaxxing进入FinOps/ROI约束阶段，继续看好Token经济上下游。【 易点天下 推出AI模型与算力智能调度平台——TokenLX，并面向出海企业与开发者发出内测邀约】。游戏行业维持稳健增长，端游+出海高景气不变，5月版号供给稳定，H2-27新品测试排期逐步落地。重点关注 腾讯、 网易、 世纪华通、 巨人网络、 三七互娱、 完美世界、 心动公司、 恺英网络、 吉比特。
总体总结
主题正文
- [红包]云模芯：本周重点关注MiniMax A股上市辅导。
- 我们认为，国产大模型进入“融资/上市+模型迭代+商业化验证”阶段，后续重点关注MiniMax Lite、M3旗舰模型、Hailuo视频模型及智谱GLM5.5发布。
- 继续看好 MiniMax、 智谱，关注 腾讯、 阿里巴巴、 金山云、 百度集团。
- 市场从担心“AI吞噬SaaS seat/workflow/margin”，转向交易AI放大企业数据、身份、安全、治理和工作流控制层需求。
- 港股互联网关注低位基本面边际变化，重点关注 汇量科技 AI程序化广告飞轮、 快手 可灵ARR快速增长，以及 哔哩哔哩、 阅文、 心动公司、 赤子城、 网易云音乐。
- [礼物]传媒：企业AI投入从FOMO/tokenmaxxing进入FinOps/ROI约束阶段，继续看好Token经济上下游。
- 游戏行业维持稳健增长，端游+出海高景气不变，5月版号供给稳定，H2-27新品测试排期逐步落地。
- 重点关注 腾讯、 网易、 世纪华通、 巨人网络、 三七互娱、 完美世界、 心动公司、 恺英网络、 吉比特。