20260531零食量贩行业更新：很忙和万辰5月份净开店加速， 持续重点推荐零食量贩头部品牌，股价具备EPS和PE双击机会 门店数量（抖音数据口径）：截至26M
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20260531零食量贩行业更新：很忙和万辰5月份净开店加速， 持续重点推荐零食量贩头部品牌，股价具备EPS和PE双击机会
门店数量（抖音数据口径）：截至26M5，很忙系24436家，万辰系2.1-2.2w家左右（抖音口径20630家，拟合后的口径），零食有鸣（含批发超市，不含便利店）5253家，糖巢2845家，戴永红1194家。
26M5净增：鸣鸣很忙924家、万辰1041家、零食有鸣142家、糖巢53家、戴永红-51家。近期市场关于开店补贴有担忧，抖音口径的新开均为已开门店，与近期补贴无关， 5月份头部开店加速是实质的开店加速。
零售变革产业大趋势，过去二十年供给（卖方）时代下成就大品牌商， 现在需求（买方）时代顺势将跑出大零售品牌。零食量贩业态回归零售本质，作为高价值零售商，商业模式更高维， 不论是空间感（量贩开店+扩品类）还是持续性（优质的折扣零售商壁垒高，值得更高的估值），均大有可为。当前两家对应26年13X前后的PE（鸣鸣打入未来预期的利润率提升计算）， 处于较好的布局点位，持续重点推荐。
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- 20260531零食量贩行业更新：很忙和万辰5月份净开店加速， 持续重点推荐零食量贩头部品牌，股价具备EPS和PE双击机会
- 门店数量（抖音数据口径）：截至26M5，很忙系24436家，万辰系2.1-2.2w家左右（抖音口径20630家，拟合后的口径），零食有鸣（含批发超市，不含便利店）5253家，糖巢2845家，戴永红1194家。
- 26M5净增：鸣鸣很忙924家、万辰1041家、零食有鸣142家、糖巢53家、戴永红-51家。
- 近期市场关于开店补贴有担忧，抖音口径的新开均为已开门店，与近期补贴无关， 5月份头部开店加速是实质的开店加速。
- 零售变革产业大趋势，过去二十年供给（卖方）时代下成就大品牌商， 现在需求（买方）时代顺势将跑出大零售品牌。
- 零食量贩业态回归零售本质，作为高价值零售商，商业模式更高维， 不论是空间感（量贩开店+扩品类）还是持续性（优质的折扣零售商壁垒高，值得更高的估值），均大有可为。
- 当前两家对应26年13X前后的PE（鸣鸣打入未来预期的利润率提升计算）， 处于较好的布局点位，持续重点推荐。