【申万宏源TMT】260531 ✔重点报告：华为韬/光纤光缆深度/Anthropic盈利/智谱/Minimax/美股软件 🔥周观点： 🔥通信：1）上游DSP等缺
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【申万宏源TMT】260531 ✔重点报告：华为韬/光纤光缆深度/Anthropic盈利/智谱/Minimax/美股软件
🔥周观点： 🔥通信：1）上游DSP等缺货明确，1.6T/npo等陆续订单预期，看好垂直整合能力的大光。2）海外光纤价格持续上行、缺纤现状下国内预计持续突破。3）可回收发射在即，商业航天把握主升浪行情。 ✔标的：盛科通信（金股）、华工科技，长飞光纤，东阳光，润泽科技
🔥电子：1）Vera Rubin机械中存储、PCB、元件价值量翻倍增长，近期PCB(PTFE)/电容元件领涨；2）ABF载板及膜材缺货发酵；3）AI SiC、硅光SOI、铌酸锂、玻璃基板新技术热议，衬底、代工、器件全产业链受益。 ✔标的：芯联集成（金股），翱捷科技，华正新材
🔥半导体：1）2026-2027年全球DRAM市场规模继续上调，A股长鑫科技过会。2）关注低位化合物板块，光通信领域渗透加快。3）模拟芯片景气上行，带动代工封装环节有望继续调涨 ✔标的：兆易创新，圣邦股份，伟测科技
🔥计算机：1）互联网大厂自研CPU提速，CPU在AI系统重要度提升，配置比例可能提升至4:1。2）Anthropic 2026Q2 有望首次盈利，大模型商业闭环重要一步。3）美股Snowflake等业绩超预期，底部率先反弹。 ✔标的：浪潮信息，税友股份，海光信息
🔥互联网传媒 ：1）大模型：minimax计划A股上市，Anthropic26Q2经营盈利。2）暑期娱乐消费旺季，密切留意游戏新品+大DAU、潮玩消费。3）snowflake反弹、crowdstrike新高，有助于AI应用估值修复 ✔标的：易点天下，汇量科技，网易
🔥海外科技 ：1）Marvell FY27Q1业绩出色＋给出未来数个季度积极增长指引，互联和交换业务催化多，重视互联平台型公司竞争力提升趋势。2）美股软件持续反弹，Snowflake和AWS 60亿美元协议后领涨，悲观情绪缓和，但IT预算中各类软件支出趋势分化，影响不同领域软件公司股价走势。 ✔标的：谷歌，亚马逊，博通，Marvell，Snowflake
总体总结
主题正文
- ✔重点报告：华为韬/光纤光缆深度/Anthropic盈利/智谱/Minimax/美股软件
- 🔥通信：1）上游DSP等缺货明确，1.6T/npo等陆续订单预期，看好垂直整合能力的大光。
- 2）海外光纤价格持续上行、缺纤现状下国内预计持续突破。
- 🔥电子：1）Vera Rubin机械中存储、PCB、元件价值量翻倍增长，近期PCB(PTFE)/电容元件领涨；
- 2）关注低位化合物板块，光通信领域渗透加快。
- 🔥计算机：1）互联网大厂自研CPU提速，CPU在AI系统重要度提升，配置比例可能提升至4:1。
- 🔥海外科技 ：1）Marvell FY27Q1业绩出色＋给出未来数个季度积极增长指引，互联和交换业务催化多，重视互联平台型公司竞争力提升趋势。
- 2）美股软件持续反弹，Snowflake和AWS 60亿美元协议后领涨，悲观情绪缓和，但IT预算中各类软件支出趋势分化，影响不同领域软件公司股价走势。