【谢立昕东吴策略周思考 20260531】 当断不断，反受其乱 市场在降温，情绪极端后的降波。5月从普涨变成了资金虹吸，科创和创业走高，但是其他方向持续调整；这

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【谢立昕东吴策略周思考 20260531】 当断不断，反受其乱 市场在降温，情绪极端后的降波。5月从普涨变成了资金虹吸，科创和创业走高，但是其他方向持续调整；这种情形难以为继，一定会存在一个契机导致转向。目前成长风格情绪触及+2σ，科创和创业均处于高波状态等。 6月的风险： 1.传统6月的资金面紧张，银行考核、企业结税、国债发行、资金回笼等。 2.5-6月存在一定的跷跷板，5月强则6月弱的概率高，核心为止盈。 3.世界杯魔咒的强化，交投情绪降低。 4.隐含风险预期：沃什的政 策变化，国内经济分化走弱，伊朗战事导致的通胀粘性。 远离故事，拥抱确定性；犹豫就会败北。 1.AI叙事不变，但警惕裸泳者，讲故事的远期科技一定要当断则断。 2.防御可增配，红利股息（需关注分红时点影响），电力（防御中的进攻）。 3.消费是超跌修复，中期需谨慎。

总体总结

主题正文

1. 5月从普涨变成了资金虹吸，科创和创业走高，但是其他方向持续调整；
2. 目前成长风格情绪触及+2σ，科创和创业均处于高波状态等。
3. 1.传统6月的资金面紧张，银行考核、企业结税、国债发行、资金回笼等。
4. 2.5-6月存在一定的跷跷板，5月强则6月弱的概率高，核心为止盈。
5. 4.隐含风险预期：沃什的政 策变化，国内经济分化走弱，伊朗战事导致的通胀粘性。
6. 1.AI叙事不变，但警惕裸泳者，讲故事的远期科技一定要当断则断。
7. 2.防御可增配，红利股息（需关注分红时点影响），电力（防御中的进攻）。