【中泰商社】化妆品：继续重点推荐板块优质个股，重视珀莱雅+毛戈平+巨子等国货龙头超跌机会！ 💐26M1-4化妆品社零增速+5.6%，跑赢社零大盘3.7pct，4
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【中泰商社】化妆品：继续重点推荐板块优质个股，重视珀莱雅+毛戈平+巨子等国货龙头超跌机会！
💐26M1-4化妆品社零增速+5.6%，跑赢社零大盘3.7pct，4月环比3月略有回落主要系38大促前置需求。美护板块受市场情绪、38数据偏弱等因素影响，估值已处于较低水平位。618大促过半，外资爆发强劲、国货加速发力后半程，产品推新迭代加速、行业竞争格局优化以及估值回调充分等催化下，看好板块边际改善潜力和估值修复机会！
🔺重点个股推荐： 珀莱雅： 1）主品牌上新提速，新系列表现优秀；618实现正增（天猫小幅增长，李佳琦直播间链接同比增加，抖音双位数高增）；2）组织架构调整到位，引入国际背景管理团队、目前磨合顺利，管理进入2.0时代；3）增持花知晓放大彩妆业务势能、加速国际化进程，未来并表有望增厚利润，26PE仅14倍。
毛戈平： 1）618增速亮眼，26年业绩指引同比+30%，业绩确定性强；2）杭州研发中心预计于26年底完工，高端产品自研能力预计显著提升；3）合作LV战投全球化战略提速，香港首家海外化妆学校近期开业招生，品牌势能向上，出海进展顺利。26PE为16倍，PEG小于1。
巨子生物： 1）新品超透棒次抛表现亮眼，官方直播间单场销售额破亿，首发库存迅速售罄，有望成为继胶原棒后下一个十亿级大单品。2）26年可复美全产品线密集上新，去年5月底低基数下看好新品618放量。3）医美产品可丽金芯生4 月美沃斯首秀，26H2关注医美产品商业化进展。26PE为14倍。
上美股份： 1）舆情影响后韩束出现反弹，26M2环比转正，26M3淘抖GMV实现单位数增长，达播调整顺利，我们预计26Q2增长弹性更大。2）26年韩束品类拓展策略清晰，新品储备丰富。3）子品牌一页26M4淘抖GMV延续高双位数增长，极方、聚光白持续爆发，多品牌矩阵势能向上4）印尼自建工厂+本地化团队落地，26年开启全球化元年，26PE为9倍。
林清轩： 股价短期受港股消费低迷+流动性原因，股价被持续错杀，1）短期看，以油养肤赛道红利持续，26年上新提速+品类扩展，金珠水增长爆发，成为又一强势大单品，业绩兑现确定性强；2）中长期看，多品牌+国际化布局稳步推进，迈向国际护肤集团。26PE为9倍。 首发公众号：思维纪要社 风险提示：宏观经济，竞争变化，新品不及预期
总体总结
主题正文
- 【中泰商社】化妆品：继续重点推荐板块优质个股，重视珀莱雅+毛戈平+巨子等国货龙头超跌机会！
- 618大促过半，外资爆发强劲、国货加速发力后半程，产品推新迭代加速、行业竞争格局优化以及估值回调充分等催化下，看好板块边际改善潜力和估值修复机会！
- 618实现正增（天猫小幅增长，李佳琦直播间链接同比增加，抖音双位数高增）；
- 3）增持花知晓放大彩妆业务势能、加速国际化进程，未来并表有望增厚利润，26PE仅14倍。
- 3）医美产品可丽金芯生4 月美沃斯首秀，26H2关注医美产品商业化进展。
- 上美股份： 1）舆情影响后韩束出现反弹，26M2环比转正，26M3淘抖GMV实现单位数增长，达播调整顺利，我们预计26Q2增长弹性更大。
- 3）子品牌一页26M4淘抖GMV延续高双位数增长，极方、聚光白持续爆发，多品牌矩阵势能向上4）印尼自建工厂+本地化团队落地，26年开启全球化元年，26PE为9倍。
- 林清轩： 股价短期受港股消费低迷+流动性原因，股价被持续错杀，1）短期看，以油养肤赛道红利持续，26年上新提速+品类扩展，金珠水增长爆发，成为又一强势大单品，业绩兑现确定性强；