【申万宏源通信】周观点更新（20260531） 上游DSP等缺货明确，1.6T/npo等陆续订单预期，重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。 任何波动均可能
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【申万宏源通信】周观点更新（20260531）
上游DSP等缺货明确，1.6T/npo等陆续订单预期，重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。 任何波动均可能是机会！ 仕佳周二晚发布公告终止收购福可喜玛，判断： （1）福可喜玛：光电子基金已控股，后续仍可能择机（2）聚焦定增扩产等重要事项（3）主业AWG&MPO高增无影响。 看好上游材料 云南锗业（InP衬底）等；及 硅光/CPO等布局的光芯片光器件/垂直整合标的/大光， 华工、光模块领军、长光、仕佳（4月金股涨幅120%+）、永鼎、源杰（3月金股历史最高月涨幅）、东山、立讯、易中天、光库、Marvell等， 同时扩散到陶瓷基板环节，关注 灿勤科技。
海外光纤价格持续上行、缺纤现状下国内预计持续突破 市场关注的几个点： 1）无人机 - 对短期价格扰动，市场已有充分预期，未来需求有望进一步上修； 2）运营商 - 电信集团级集采启动，从省采投标限价由2500元/皮长公里上调至2600来看，需求弹性短期内仍强于量价博弈； 3）AIDC - 海外光纤价格稳定上涨，供需缺口不收敛，明确需要国内产能支持；看好企业出海机会。此外，国内AIDC对应光纤需求有望超预期。 推荐长飞、光纤领军；重点关注：中天科技、烽火通信等。
可回收发射在即，商业航天把握主升浪行情 近期可展望：2）Q2起密集可回收箭型，长十b、长十二b、朱雀三；2）SpaceX目标6.12上市(提前)，史上最大规模IPO(1.75万亿美元)；3）国内招投标持续推进。 强催化+板块切换可能，关注低位布局机会，板块标的股价较上轮高点尚有接近翻倍空间 重点关注：某载荷龙头、信维、瀚讯等 激光通信之永新、烽火
IDC估值与产业趋势背离、具备性价比 大厂CAPEX上修、订单持续，全年IDC需求近期或进一步上修；此外，IDC向AIDC/算租/Token工厂等新形态演化，具备重估空间。 润泽科技、东阳光、奥飞数据、大位科技；以及润建股份、东方国信、光环新网等。
总体总结
主题正文
- 上游DSP等缺货明确，1.6T/npo等陆续订单预期，重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。
- （1）福可喜玛：光电子基金已控股，后续仍可能择机（2）聚焦定增扩产等重要事项（3）主业AWG&MPO高增无影响。
- 华工、光模块领军、长光、仕佳（4月金股涨幅120%+）、永鼎、源杰（3月金股历史最高月涨幅）、东山、立讯、易中天、光库、Marvell等，
- 海外光纤价格持续上行、缺纤现状下国内预计持续突破
- 1）无人机 - 对短期价格扰动，市场已有充分预期，未来需求有望进一步上修；
- 3）AIDC - 海外光纤价格稳定上涨，供需缺口不收敛，明确需要国内产能支持；
- 强催化+板块切换可能，关注低位布局机会，板块标的股价较上轮高点尚有接近翻倍空间
- 重点关注：某载荷龙头、信维、瀚讯等