【东吴电新】储能需求更新：再超预期，上修全年预期至1100-1200gwh 鑫椤数据：26年1-4月全球储能电池出货量310GWh，同比118%，其中4月出货量
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【东吴电新】储能需求更新：再超预期，上修全年预期至1100-1200gwh
鑫椤数据：26年1-4月全球储能电池出货量310GWh，同比118%，其中4月出货量93.6GWh，同比增112%/14%。5-6月储能端排产环比均有5-10%增长，部分电池企业订单已排至Q4， 预计全年储能电池出货量近1200GWh、增长80%+。此外，厂商对27年储能需求依然保持乐观。
Infolink数据：26Q1全球储能电芯出货量206GWh，同比增99%，储能系统出货量126.4GWh，装机61GWh，同比增115%。电芯端，户储超预期，Q1户储出货量27.3GWh，同比增299%，且厂商反馈Q2订单增长更明显， 因此全年户储电芯需求有望超110gwh、同比翻番。系统端，分区域看， 增速排序亚太及其他+280%>欧洲+170%>中国+130%>拉满和中东非+25%>北美-20%。
碳酸锂价格17-20万/吨震荡，储能需求韧性强。海外近期签单大项目价格按照碳酸锂基准价18万/吨，完全传导成本上涨。当前碳酸锂价格下，国内项目大部分项目经济性尚可行，招标数据依旧强劲，1-4月国内大储EPC招标117GWh，同比增230%。
投资建议：继续强推锂电产业链和储能环节。锂电环节首推电池，以及紧缺的材料环节（排序铜箔、隔膜、铝箔等），同时推荐户储、大储系统公司。
风险提示：需求不及预期
总体总结
主题正文
- 鑫椤数据：26年1-4月全球储能电池出货量310GWh，同比118%，其中4月出货量93.6GWh，同比增112%/14%。
- 5-6月储能端排产环比均有5-10%增长，部分电池企业订单已排至Q4， 预计全年储能电池出货量近1200GWh、增长80%+。
- Infolink数据：26Q1全球储能电芯出货量206GWh，同比增99%，储能系统出货量126.4GWh，装机61GWh，同比增115%。
- 电芯端，户储超预期，Q1户储出货量27.3GWh，同比增299%，且厂商反馈Q2订单增长更明显， 因此全年户储电芯需求有望超110gwh、同比翻番。
- 系统端，分区域看， 增速排序亚太及其他+280%>欧洲+170%>中国+130%>拉满和中东非+25%>北美-20%。
- 海外近期签单大项目价格按照碳酸锂基准价18万/吨，完全传导成本上涨。
- 当前碳酸锂价格下，国内项目大部分项目经济性尚可行，招标数据依旧强劲，1-4月国内大储EPC招标117GWh，同比增230%。
- 投资建议：继续强推锂电产业链和储能环节。