- 巴克莱预测全球主要央行利率路径分化：美联储2026年继续降息，年末利率至3.25-3.50%；欧央行下半年重启加息；日央行持续收紧至1.25%。美国CPI在
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- 巴克莱预测全球主要央行利率路径分化：美联储2026年继续降息，年末利率至3.25-3.50%；欧央行下半年重启加息；日央行持续收紧至1.25%。美国CPI在2026年升至3.8%后于2027年回落至2.2%，欧元区和英国通胀压力亦逐步缓解。
巴克莱在2026年5月29日发布的《》报告中，系统梳理了全球主要央行的政策利率路径以及关键经济体的CPI预测。核心结论包括： ：本轮降息周期持续，预计2026年Q4联邦基金利率降至3.25-3.50%，2027年Q1进一步降至3.00-3.25%； ：2026年下半年可能重启加息，存款利率从2.25%升至2.50%，反映通胀粘性； ：继续收紧货币政策，2026年Q3利率升至1.00%，Q4升至1.25%； ：美国CPI同比在2026年5月触顶4.4%后回落，2027年降至2.2%附近；欧元区HICP在2026年升至3.5%后于2027年逐步回归2%目标；英国RPI持续高位运行。
- 主要央行利率路径 央行当前利率2026Q2预测2026Q3预测2026Q4预测2027Q1预测 美联储 3.50-3.75 3.50-3.75 3.50-3.75 3.25-3.50 3.00-3.25 欧央行（存款利率） 2.00 2.25 2.50 2.50 2.50 日央行 0.75 1.00 1.00 1.25 1.25 英央行 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 澳联储 4.35 4.60 4.60 4.60 4.60 ：2025年12月最后一次降息后，2026年3月再度降息25bp，之后维持至Q3，Q4再降25bp。整体路径偏鸽。 ：2025年6月最后一次降息后，2026年6月重启加息25bp，Q3再加25bp。反映对服务业通胀和工资压力的担忧。 ：2025年12月加息25bp后，2026年6月再加25bp，年末前达到1.25%。显示日本货币政策正常化决心。 ：2025年12月降息后，此后预测无变动，利率锁定在3.75%至2027年。 ：2026年2月和5月各加息25bp，利率升至4.60%后维持。
- 主要经济体CPI预测 ：2026年CPI同比从4月的3.8%升至5月的4.3%，6月触顶4.4%后逐步回落，2027年Q2降至1.7%。2026全年均值3.8%，2027年2.2%。 ：HICP同比2026年Q2升至3.0%以上，Q3触及3.5%后小幅回落，2027年Q1降至2.8%，全年均值2.4%。 ：RPI同比持续高位，2026年均值3.9%，2027年3.8%；CPI同比从2026年5月的3.0%逐步回落至2027年Q2的2.5%。 ：CPI（除生鲜食品）2026年均值2.1%，2027年升至2.6%，显示通胀压力温和上升。
- 新兴市场利率分化 ：7天逆回购利率2026年Q2再降10bp至1.30%，维持宽松。 ：回购利率2026年Q1维持5.25%，2027年8月可能加息。 ：SELIC利率在2026年3月降息25bp至14.25%后继续下行，Q3降至13.75%。 ：政策利率从2026年1月的37%逐步下调至年底31%。
本报告不涉及具体股票估值与评级，纯属宏观利率及通胀展望。对于债券投资者，可关注： ：降息预期下长端利率可能下行，但通胀阶段性上行或带来波动。 ：欧央行加息预期可能推升短端收益率，但长端受增长放缓制约。 ：日央行加息将推动收益率曲线陡峭化，看好短期国债收益率上行。 ：利率分化加剧，中国保持宽松，巴西、土耳其等进入降息周期，但需关注汇率风险。
：若服务通胀或工资增长持续高于预测，央行可能推迟降息或加速加息，导致利率路径偏离预测。 ：俄乌冲突、中东局势等可能推升能源和食品价格，改变通胀轨迹。 ：若全球经济衰退风险加大，央行可能被迫更快降息，改变当前预测。 ：主要央行政策分化可能引发资本流动异常和汇率波动，尤其新兴市场面临外溢冲击。 ：CPI统计方法变更或基准年调整可能导致历史数据修正，影响预测准确性。
总体总结
主题正文
- 巴克莱在2026年5月29日发布的《》报告中，系统梳理了全球主要央行的政策利率路径以及关键经济体的CPI预测。
- ：本轮降息周期持续，预计2026年Q4联邦基金利率降至3.25-3.50%，2027年Q1进一步降至3.00-3.25%；
- ：2026年CPI同比从4月的3.8%升至5月的4.3%，6月触顶4.4%后逐步回落，2027年Q2降至1.7%。
- ：HICP同比2026年Q2升至3.0%以上，Q3触及3.5%后小幅回落，2027年Q1降至2.8%，全年均值2.4%。
- 对于债券投资者，可关注：
- ：利率分化加剧，中国保持宽松，巴西、土耳其等进入降息周期，但需关注汇率风险。
- ：若服务通胀或工资增长持续高于预测，央行可能推迟降息或加速加息，导致利率路径偏离预测。