【GHDX】良信股份交流更新（5.28） 1. 26年展望：收入增10-20%，利润增速略好于收入，主要系规模效应降本。 2. 北美AIDC： 1）收入预期：2

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【GHDX】良信股份交流更新（5.28）

1. 26年展望：收入增10-20%，利润增速略好于收入，主要系规模效应降本。

2. 北美AIDC： 1）收入预期：26年收入5000万，27年2亿，后续展望10亿； 2）认证进度：5款产品已获UL认证，剩余4款6-7月完成认证； 3）客户：当前下单客户为伊顿，维谛/台达有合作意向，系北美短缺外溢。

3. 固态断路器：估计价值量为常规3-5倍；公司产品也在测试，需求放量随SST进度；功率器件为碳化硅，目前用外资，研究国内备选。

4. 新能源业务： 1）26年展望：总体收入增10-15%，储能增30-40%，风电增20%； 2）至今增速：26年至今，风电+光伏（含间接出口）增速10%； 3）结构：参照25年，储能8e（大储9成）、风电5e、光伏7e； 4）毛利率：储能30%，风电25-30%，光伏15%。

5. 盈利能力： 1）成本涨价及顺价：26年铜银成本增加6-7亿，价格传导70-80%； 2）毛利率持平：在成本压力下，有望毛利率持平，主要通过产品结构优化。

总体总结

主题正文

1. 1. 26年展望：收入增10-20%，利润增速略好于收入，主要系规模效应降本。
2. 1）收入预期：26年收入5000万，27年2亿，后续展望10亿；
3. 2）认证进度：5款产品已获UL认证，剩余4款6-7月完成认证；
4. 3）客户：当前下单客户为伊顿，维谛/台达有合作意向，系北美短缺外溢。
5. 1）26年展望：总体收入增10-15%，储能增30-40%，风电增20%；
6. 3）结构：参照25年，储能8e（大储9成）、风电5e、光伏7e；
7. 1）成本涨价及顺价：26年铜银成本增加6-7亿，价格传导70-80%；
8. 2）毛利率持平：在成本压力下，有望毛利率持平，主要通过产品结构优化。