【华泰通信0528】再次强调光纤光缆板块左侧布局机会 5月19号我们提出光纤光缆到了再次布局的时间后，板块震荡分化。 1、市场的担心任然没有打消。 散纤a2光纤

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【华泰通信0528】再次强调光纤光缆板块左侧布局机会

5月19号我们提出光纤光缆到了再次布局的时间后，板块震荡分化。

1、市场的担心任然没有打消。

散纤a2光纤价格，从高峰240-260区间回调到210-230区间，甚至传言190-200，市场担心供求关系改变，要么是需求下滑要么是供给扩张。

2、这个担忧是错误的

价格是供求关系最直接的表征，但只关注短期价格要素（俄乌扰动 d纤产能转a2纤）或忽略产业最本质的核心矛盾（ai需求大扩张），我们测算27年光纤缺口高达3亿芯公里，28年6亿芯公里。

a、光模块、idc、资本开支总量指向明年后年ai光纤增量每年翻倍量级，这一点市场没有充分意识到

b、国内bbat的光纤光缆已发包量在5000万芯公里量级，北美今年超过2亿芯公里。

市场过于放大短期价格扰动而没有意识到明后年ai带来的光纤大增量以及剧烈的供需矛盾（今年复产和提升稼动率是容易的，明年将是困难的）

3、当前时点建议左侧布局，耐心等待6月回归业绩主线

a、市场定价了特朗普访华和普京访华对应俄乌缓解减少无人机光纤用量的预期光纤

b、cru五月光纤光缆数据将发布，行业总需求上调。

c、主要企业二季报非常亮眼。

4、标的选择

a、四大家，尤其建议关注亨通光电（海外突破，国内大份额）

b、两小，通鼎特发。

总体总结

主题正文

1. 【华泰通信0528】再次强调光纤光缆板块左侧布局机会
2. 散纤a2光纤价格，从高峰240-260区间回调到210-230区间，甚至传言190-200，市场担心供求关系改变，要么是需求下滑要么是供给扩张。
3. 价格是供求关系最直接的表征，但只关注短期价格要素（俄乌扰动 d纤产能转a2纤）或忽略产业最本质的核心矛盾（ai需求大扩张），我们测算27年光纤缺口高达3亿芯公里，28年6亿芯公里。
4. a、光模块、idc、资本开支总量指向明年后年ai光纤增量每年翻倍量级，这一点市场没有充分意识到
5. b、国内bbat的光纤光缆已发包量在5000万芯公里量级，北美今年超过2亿芯公里。
6. 市场过于放大短期价格扰动而没有意识到明后年ai带来的光纤大增量以及剧烈的供需矛盾（今年复产和提升稼动率是容易的，明年将是困难的）
7. 3、当前时点建议左侧布局，耐心等待6月回归业绩主线
8. a、四大家，尤其建议关注亨通光电（海外突破，国内大份额）