【国金电新_液冷】科创新源重点推荐：低估值完成核心标的收购，完善数据中心散热业务布局 事件：5月28日，公司发布公告称兆科系公司相关审计和评估工作已经完成，各方
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【国金电新_液冷】科创新源重点推荐：低估值完成核心标的收购，完善数据中心散热业务布局
事件：5月28日，公司发布公告称兆科系公司相关审计和评估工作已经完成，各方协商一致后签署股权转让协议，公司及香港科创拟以2.45亿元现金收购东莞兆科、新加坡智科各50%的股权及55%表决权，本次交易完成后，东莞兆科为公司控股子公司，新加坡智科为公司控股孙公司。 标的公司2024/2025年净利润分别为3141/4936万元，2026/2027/2028年业绩承诺分别为不低于4500/5000/5500万元，交易对价对应收购估值约为10xPE、显著低于当前二级市场对于液冷公司的定价，考虑到兆科与海外P厂商在新技术上的紧密对接，预计后续将进一步增厚公司利润空间。 兆科目前产品已有导热界面类材料、TIF900系列EMI类材料、K-heat加热材料、Z-foam发泡硅胶密封材料、TCP导热工程塑料等；凭借先进的技术水平、精湛的工艺设计和完善的服务体系，获得了海内外大客户的广泛认可、并达成了深度合作。 本次交易不止是深化公司在高分子材料产业的业务布局，更能助力公司扩大在散热业务领域的产品布局、提高国际市场地位、培育新的利润增长点。 投资建议：公司现有液冷板业务已进入小批量出货阶段，年内与头部客户的订单有望起量，看好公司在新产品中的渗透率提升，以及后续在散热解决方案上市场地位及终端客户的突破，27年目标市值250亿，重点推荐！ 10/29科创新源深度报告：
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- 【国金电新_液冷】科创新源重点推荐：低估值完成核心标的收购，完善数据中心散热业务布局
- 事件：5月28日，公司发布公告称兆科系公司相关审计和评估工作已经完成，各方协商一致后签署股权转让协议，公司及香港科创拟以2.45亿元现金收购东莞兆科、新加坡智科各50%的股权及55%表决权，本次交易完成后，东莞兆科为公司控股子公司，新加坡智科为公司控股孙公司。
- 标的公司2024/2025年净利润分别为3141/4936万元，2026/2027/2028年业绩承诺分别为不低于4500/5000/5500万元，交易对价对应收购估值约为10xPE、显著低于当前二级市场对于液冷公司的定价，考虑到兆科与海外P厂商在新技术上的紧密对接，预计后续将进一步增厚公司利润空间。
- 兆科目前产品已有导热界面类材料、TIF900系列EMI类材料、K-heat加热材料、Z-foam发泡硅胶密封材料、TCP导热工程塑料等；
- 凭借先进的技术水平、精湛的工艺设计和完善的服务体系，获得了海内外大客户的广泛认可、并达成了深度合作。
- 本次交易不止是深化公司在高分子材料产业的业务布局，更能助力公司扩大在散热业务领域的产品布局、提高国际市场地位、培育新的利润增长点。
- 投资建议：公司现有液冷板业务已进入小批量出货阶段，年内与头部客户的订单有望起量，看好公司在新产品中的渗透率提升，以及后续在散热解决方案上市场地位及终端客户的突破，27年目标市值250亿，重点推荐！
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