- Marvell四月季度业绩强劲，数据中心需求加速，所有关键产品线（光通信、交换、ASIC、存储）均实现增长。管理层基于AI计算/网络需求和新项目，将FY27
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- Marvell四月季度业绩强劲，数据中心需求加速，所有关键产品线（光通信、交换、ASIC、存储）均实现增长。管理层基于AI计算/网络需求和新项目，将FY27数据中心收入增长预期从40%+上调至50%+，总收入预期从110亿上调至115亿美元。展望FY28，数据中心收入预计再加速至55%同比增长，总收入目标165亿美元。下一代Trainium 3 XPU已开始出货，微软Maia 3nm XPU进展顺利。维持超配评级，目标价从135美元上调至240美元。
摩根大通分析师Harlan Sur在5月27日的研报中，对Marvell Technology（MRVL）给出**超配（Overweight）**评级，并将目标价从135美元大幅上调至240美元。报告指出，Marvell四月季度业绩超预期，数据中心收入加速增长，AI定制芯片（XPU）、光通信DSP和交换机芯片需求强劲，推动FY27和FY28收入展望显著上修。公司已成为AI基础设施核心供应商，未来两年增长路径清晰。
：数据中心收入加速增长，光通信、交换机、ASIC和存储等所有关键产品线均实现增长。通信/其他业务也逐步复苏。 ：管理层将FY27数据中心收入增长预期从40%+上调至50%+，总营收接近115亿美元（此前110亿美元）。FY28数据中心收入预计再加速至55%同比增长，总收入目标165亿美元（此前150亿美元），主要受AI定制收入（25+个XPU/XPU附属设计赢单）和光通信DSP持续强劲需求推动。 ： 光通信DSP（1.6T）预计今年增长70%（此前50%），公司维持60-65%市场份额。 交换机芯片（Teralynx 10，51.2Tbps）增长超过2倍。 定制XPU：Trainium 3本季度开始初始出货，下半年放量；下一代Trainium 4（2nm）进入设计阶段。微软Maia 3nm XPU计划明年量产。公司对微软需求预测仍非常保守。 存储控制器（HDD和eSSD）收入预计超过10亿美元（去年7亿美元）。 ：公司拥有10+个XPU附属项目（DPU、CXL、网络等）将于明年量产，降低单一大客户依赖。
：维持 ：从135美元上调至（基于Dec-26），隐含约21%上涨空间（当前股价198.70美元）。 ：基于强劲的多年前景和多样化客户项目，上调盈利预测。FY28收入预期从150亿上调至165亿美元，反映数据中心加速增长。
可能制约XPU出货量。 ：虽然客户多样化推进，但Trainium和Maia等大客户依赖依然存在。 ：博通、英伟达等在定制ASIC和网络芯片领域持续发力。 。 导致企业IT支出缩减。
总体总结
主题正文
- 管理层基于AI计算/网络需求和新项目，将FY27数据中心收入增长预期从40%+上调至50%+，总收入预期从110亿上调至115亿美元。
- 展望FY28，数据中心收入预计再加速至55%同比增长，总收入目标165亿美元。
- 摩根大通分析师Harlan Sur在5月27日的研报中，对Marvell Technology（MRVL）给出**超配（Overweight）**评级，并将目标价从135美元大幅上调至240美元。
- 报告指出，Marvell四月季度业绩超预期，数据中心收入加速增长，AI定制芯片（XPU）、光通信DSP和交换机芯片需求强劲，推动FY27和FY28收入展望显著上修。
- 公司已成为AI基础设施核心供应商，未来两年增长路径清晰。
- ：管理层将FY27数据中心收入增长预期从40%+上调至50%+，总营收接近115亿美元（此前110亿美元）。
- FY28数据中心收入预计再加速至55%同比增长，总收入目标165亿美元（此前150亿美元），主要受AI定制收入（25+个XPU/XPU附属设计赢单）和光通信DSP持续强劲需求推动。
- 光通信DSP（1.6T）预计今年增长70%（此前50%），公司维持60-65%市场份额。