【申万轻工】乐舒适经营近况更新 [强][强] 业绩指引：26全年收入预期上调至同比增长近20%（此前约15%），利润维持15%+增长预期（已考虑原材料影响），毛

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【申万轻工】乐舒适经营近况更新

[强][强] 业绩指引：26全年收入预期上调至同比增长近20%（此前约15%），利润维持15%+增长预期（已考虑原材料影响），毛利率预计33%；27-28年仍维持双位数增长预期

[玫瑰] 原材料： 考虑库存及锁价，Q2成本平稳，预计Q3成本上涨3%，Q4上涨10%；在高市占率国家进行提价、其他国家对高毛利产品促销结构性调整，对冲部分原材料影响

[玫瑰] 拉美: 26年收入同比增长50%+，未来三年预计拉美收入占比提升至15%

[玫瑰] 汇兑： 40%国家业务汇率稳定，10%+的出口业务收美元，全年预计美元反弹力度不强

[玫瑰] 解禁： 5月基石解禁（6.6%），大股东及高管持股占比70%，且大股东近期持续增持

[拳头][拳头]非洲卫品龙头，拉美市场逐步放量，26年15倍PE，大股东增持彰显信心，持续推荐

总体总结

主题正文

1. [强][强] 业绩指引：26全年收入预期上调至同比增长近20%（此前约15%），利润维持15%+增长预期（已考虑原材料影响），毛利率预计33%；
2. 27-28年仍维持双位数增长预期
3. [玫瑰] 原材料： 考虑库存及锁价，Q2成本平稳，预计Q3成本上涨3%，Q4上涨10%；
4. 在高市占率国家进行提价、其他国家对高毛利产品促销结构性调整，对冲部分原材料影响
5. [玫瑰] 拉美: 26年收入同比增长50%+，未来三年预计拉美收入占比提升至15%
6. [玫瑰] 汇兑： 40%国家业务汇率稳定，10%+的出口业务收美元，全年预计美元反弹力度不强
7. [玫瑰] 解禁： 5月基石解禁（6.6%），大股东及高管持股占比70%，且大股东近期持续增持
8. [拳头][拳头]非洲卫品龙头，拉美市场逐步放量，26年15倍PE，大股东增持彰显信心，持续推荐