快手Q1业绩点评：可灵AI商业化加速，同比+300%，3月年化ARR~5e usd 🔺26Q1业绩：收入337e（yoy+3%）；毛利率51%（yoy-3pct
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快手Q1业绩点评：可灵AI商业化加速，同比+300%，3月年化ARR~5e usd 🔺26Q1业绩：收入337e（yoy+3%）；毛利率51%（yoy-3pct）；净利29e（yoy-27%），净利率9%（yoy-4pct）；经调净利34e（yoy-26%），净利率10%（yoy-4pct）。利润在加大投入预期背景下略超预期。 🔸用户数据：快手APP DAU 4.1e（yoy+1%）；MAU 7.7e（yoy+8%）；单DAU平均线上营销收入48元（yoy+8%）。 🔸利润承压原因：带宽、服务器托管成本&资产折旧摊销增加-->毛利下降，且研发开支 yoy+10%至36e-->净利减少。 🔸分业务看：1）广告：收入196e（yoy+9%)。其中国内收入yoy+10+%。增长超预期主由AI技术加速渗透驱动；2）直播：收入85e（yoy-14%）；3）其他：收入56e（yoy+16%)，主因可灵AI高增；同时商品&内容供给优化+买家增长+AI赋能-->电商增长。 🔺可灵AI：Q1收入6.5+e，yoy+300+%，到26年3月年化ARR近5e美元。①模型侧，26.2 可灵3.0上线，支持15秒视频生成+灵活分镜控制+“音画同出”；②产品侧，支持15人实时协作，上线“棒球现场”特效-->可灵登顶多地APP Store总榜；③应用侧，参与《》《》剧集制作
总体总结
主题正文
- 快手Q1业绩点评：可灵AI商业化加速，同比+300%，3月年化ARR~5e usd
- 经调净利34e（yoy-26%），净利率10%（yoy-4pct）。
- 🔸利润承压原因：带宽、服务器托管成本&资产折旧摊销增加-->毛利下降，且研发开支 yoy+10%至36e-->净利减少。
- 增长超预期主由AI技术加速渗透驱动；
- 同时商品&内容供给优化+买家增长+AI赋能-->电商增长。
- 🔺可灵AI：Q1收入6.5+e，yoy+300+%，到26年3月年化ARR近5e美元。
- ①模型侧，26.2 可灵3.0上线，支持15秒视频生成+灵活分镜控制+“音画同出”；
- ②产品侧，支持15人实时协作，上线“棒球现场”特效-->可灵登顶多地APP Store总榜；