⭕固德电材（ 新增覆盖标的）： 老牌绝缘材料龙头，SST及数据中心应用场景打开需求空间 【中信建投电新】张芷菡/朱玥 老牌绝缘材料公司、轻量化推动基本盘稳定增长
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⭕固德电材（ 新增覆盖标的）： 老牌绝缘材料龙头，SST及数据中心应用场景打开需求空间
【中信建投电新】张芷菡/朱玥
老牌绝缘材料公司、轻量化推动基本盘稳定增长。公司成立于2008年，核心产品为各类绝缘材料，已覆盖电力电工、新能源汽车、储能等领域： ①电力电工绝缘：主要用于变压器、高压套管、母线等，客户覆盖东方电气、特变电工、西电等； ②防护材料：18年收购麦卡电工进入新能源汽车热失控防火绝缘领域，客户覆盖特斯拉、蔚小锂等； ③铜铝复合材料：用于锂电负极极柱、模组主梁及Pack等，随着方形电芯、高压快充技术迭对材料性能及轻量化要求提升，产品渗透率加快增长，客户覆盖宁德时代、科达利等。
SST、数据中心等绝缘材料要求明显提升、打开增量业绩空间。 ①SST：绝缘材料直接决定SST性能与运行可靠性，对耐高温、低介损、抗局放、导热性及灌封稳定性要求极高。目前公司正配合国内头部企业为 维谛技术相关产品开展验证测试； ②数据中心：浇筑母线运行可靠性、结构紧凑性、使用寿命提出严苛标准，公司自研环氧绝缘材料已成功导入相关国际行业龙头，实现批量配套。
综上，2025年公司营收约11亿元，净利润1.8亿元，研究员预计现有业务26/27年净利润达2.5/3.5亿元，对应PE 40X、28X。公司在 云母材料、环氧/有机硅树脂配方和绝缘系统设计积累深厚，与SST高频隔离变及电力电子灌封绝缘需求高度匹配，通过切入SST、数据中心及燃气轮机等业务贡献增量弹性，叠加新股流动性优势，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 老牌绝缘材料公司、轻量化推动基本盘稳定增长。
- 公司成立于2008年，核心产品为各类绝缘材料，已覆盖电力电工、新能源汽车、储能等领域：
- ②防护材料：18年收购麦卡电工进入新能源汽车热失控防火绝缘领域，客户覆盖特斯拉、蔚小锂等；
- ③铜铝复合材料：用于锂电负极极柱、模组主梁及Pack等，随着方形电芯、高压快充技术迭对材料性能及轻量化要求提升，产品渗透率加快增长，客户覆盖宁德时代、科达利等。
- ①SST：绝缘材料直接决定SST性能与运行可靠性，对耐高温、低介损、抗局放、导热性及灌封稳定性要求极高。
- ②数据中心：浇筑母线运行可靠性、结构紧凑性、使用寿命提出严苛标准，公司自研环氧绝缘材料已成功导入相关国际行业龙头，实现批量配套。
- 综上，2025年公司营收约11亿元，净利润1.8亿元，研究员预计现有业务26/27年净利润达2.5/3.5亿元，对应PE 40X、28X。
- 公司在 云母材料、环氧/有机硅树脂配方和绝缘系统设计积累深厚，与SST高频隔离变及电力电子灌封绝缘需求高度匹配，通过切入SST、数据中心及燃气轮机等业务贡献增量弹性，叠加新股流动性优势，建议重点关注！