【招商机械】持续推荐科瑞技术 [烟花]科瑞的光模块设备可直接对标罗博特科，包括耦合、共晶、AOI检测等工序，合计价值量占比为设备总投资的60-80%，NV给予高

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【招商机械】持续推荐科瑞技术

[烟花]科瑞的光模块设备可直接对标罗博特科，包括耦合、共晶、AOI检测等工序，合计价值量占比为设备总投资的60-80%，NV给予高度认可，客户【Lumentum】已经进入放量阶段，【Finisar】放量在即，国内绑定【H】，均合作多年，其他【头部客户】也在对接中。

[烟花]科瑞的核心能力在于定制非标自动化设备，契合光产品客户需求。公司与海外客户合作多年，在非标自动化定制方面积累了深厚经验，可能比客户更了解客户需求，能够快速交付高性价比的设备，L、F、H、A等客户都是看中了这一点。公司开发新客户后，会在早期就参与客户的研发，提前锁定量产订单，持续加深客户关系。

[烟花]主业3c＋新能源基本盘稳定；半导体绑定XKL，供应光源组件零部件和堆叠设备，26年翻倍以上增长。随着新业务放量，整体净利率有望回到10%以上。

[烟花]空间测算和近期变化欢迎私信。

[太阳]风险提示：需求波动、下游扩产不及预期等。

总体总结

主题正文

1. [烟花]科瑞的光模块设备可直接对标罗博特科，包括耦合、共晶、AOI检测等工序，合计价值量占比为设备总投资的60-80%，NV给予高度认可，客户【Lumentum】已经进入放量阶段，【Finisar】放量在即，国内绑定【H】，均合作多年，其他【头部客户】也在对接中。
2. [烟花]科瑞的核心能力在于定制非标自动化设备，契合光产品客户需求。
3. 公司与海外客户合作多年，在非标自动化定制方面积累了深厚经验，可能比客户更了解客户需求，能够快速交付高性价比的设备，L、F、H、A等客户都是看中了这一点。
4. 公司开发新客户后，会在早期就参与客户的研发，提前锁定量产订单，持续加深客户关系。
5. [烟花]主业3c＋新能源基本盘稳定；
6. 半导体绑定XKL，供应光源组件零部件和堆叠设备，26年翻倍以上增长。
7. 随着新业务放量，整体净利率有望回到10%以上。
8. [太阳]风险提示：需求波动、下游扩产不及预期等。