【兴证策略】为什么我们5.26明确提示重回“光”？ 4月下旬以来，算力行情向半导体产业链为代表的国产算力链扩散，而“光”为代表的北美算力链相对“滞胀”。经历了近
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【兴证策略】为什么我们5.26明确提示重回“光”？
4月下旬以来，算力行情向半导体产业链为代表的国产算力链扩散，而“光”为代表的北美算力链相对“滞胀”。经历了近一个月的扩散演绎之后，从我们跟踪的各个指标看，北美算力链又到了可以再度提升关注的时候：
1️⃣拥挤度：北美算力与国产算力拥挤度已出现“易位”，光模块、光纤光缆拥挤度已回落至偏低水平。
2️⃣龙头比价：我们构造的“北美算力链龙头”指数与“国产算力龙头”指数的比价已回落至年内低位。
3️⃣日历效应：6月之后新一轮业绩披露期临近，股价与业绩相关性逐渐增强。对于景气共识更强的北美算力链，关注度有望再一次提升。
4️⃣估值性价比：从PE-G和PS-净利润率角度，国内光模块、PCB等北美算力链龙头估值相对海外仍便宜。
总体总结
主题正文
- 【兴证策略】为什么我们5.26明确提示重回“光”？
- 4月下旬以来，算力行情向半导体产业链为代表的国产算力链扩散，而“光”为代表的北美算力链相对“滞胀”。
- 经历了近一个月的扩散演绎之后，从我们跟踪的各个指标看，北美算力链又到了可以再度提升关注的时候：
- 1️⃣拥挤度：北美算力与国产算力拥挤度已出现“易位”，光模块、光纤光缆拥挤度已回落至偏低水平。
- 2️⃣龙头比价：我们构造的“北美算力链龙头”指数与“国产算力龙头”指数的比价已回落至年内低位。
- 3️⃣日历效应：6月之后新一轮业绩披露期临近，股价与业绩相关性逐渐增强。
- 对于景气共识更强的北美算力链，关注度有望再一次提升。
- 4️⃣估值性价比：从PE-G和PS-净利润率角度，国内光模块、PCB等北美算力链龙头估值相对海外仍便宜。