天风新兴产业｜从CPO再看蘅东光市值空间0525 🚀CPO/NPO更新 1️⃣ 产能指引积极 根据公司交流情况，CPO/NPO相关产品客户已给出明后年指引，比较
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天风新兴产业｜从CPO再看蘅东光市值空间0525
🚀CPO/NPO更新 1️⃣ 产能指引积极 根据公司交流情况，CPO/NPO相关产品客户已给出明后年指引，比较激进，公司会尽力配合扩产， 且客户已经给出未来三年forecast作为产能规划参考 2️⃣ 产品范围扩大 公司依靠强耦合能力，除布局CPO DFAU之外另布局V型槽、透镜等无源器件以实现自供，从而形成无源光器件矩阵，增强盈利能力和市场份额， 其中光模块中V型槽或已开始自供；另产业链了解到公司亦布局隔离器，主要系背靠cohr旋光片产能。
🚀MPO/MMC更新 1️⃣MPO客户结构呈现多元化，且光纤供应也呈现多元化， 营收指引上修； 2️⃣随着MMC&FAU产品占比提升， 公司毛利率预计呈现逐季改善；
公司过去从单一大客户单一MPO产品发展至现在MPO/MMC+FAU双产品双客户结构，公司战略定位成为 无源光器件平台型公司，我们认为其27年净利润或达20e+， 27年市值空间上修到800e～1000e！看好向平台型企业跃升[加油]
总体总结
主题正文
- 天风新兴产业｜从CPO再看蘅东光市值空间0525
- 1️⃣ 产能指引积极
- 根据公司交流情况，CPO/NPO相关产品客户已给出明后年指引，比较激进，公司会尽力配合扩产， 且客户已经给出未来三年forecast作为产能规划参考
- 公司依靠强耦合能力，除布局CPO DFAU之外另布局V型槽、透镜等无源器件以实现自供，从而形成无源光器件矩阵，增强盈利能力和市场份额， 其中光模块中V型槽或已开始自供；
- 另产业链了解到公司亦布局隔离器，主要系背靠cohr旋光片产能。
- 1️⃣MPO客户结构呈现多元化，且光纤供应也呈现多元化， 营收指引上修；
- 2️⃣随着MMC&FAU产品占比提升， 公司毛利率预计呈现逐季改善；
- 公司过去从单一大客户单一MPO产品发展至现在MPO/MMC+FAU双产品双客户结构，公司战略定位成为 无源光器件平台型公司，我们认为其27年净利润或达20e+， 27年市值空间上修到800e～1000e！