【招商电新】伊戈尔跟踪推荐：重视北美重大边际变化260525 北美数据中心变压器：订单持续增长中，相比Q1交流体量实现翻倍，今年开始北美AIDC电力设备相关的订
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【招商电新】伊戈尔跟踪推荐：重视北美重大边际变化260525
北美数据中心变压器：订单持续增长中，相比Q1交流体量实现翻倍，今年开始北美AIDC电力设备相关的订单应该会是持续上升的趋势。
北美大客户承接数据中心业务多元、合作粘性高、年内可能实现从变压器单品到电源系统的突破。目前来看，该客户承接较多34.5kV级别的需求，涉及多种解决方案。 ➡️传统降压变：Google项目Q2-3交付； ➡️巴拿马电源：目前处在移相变UL认证阶段，6个月之后美国送样，届时可能是北美首套巴拿马电源方案。 ➡️SST：在给大客户做34.5kV方案，预计年底产品出来。
北美新增一条大腿。微软数据中心项目，大几百MW降压变，估计2亿+，订单落地概率较高。公司自己品牌，价格和盈利预计更好。
公司北美AIDC订单边际重大突破，且可能新增一个大客户，年内订单预期有望持续上修。另外，市场对公司巴拿马电源预期比较低，但从近期北美电源迭代趋势来看，需求很多元，后续认证和送样推进，有望迎来订单催化。目标市值300亿，继续重点推荐。
总体总结
主题正文
- 北美数据中心变压器：订单持续增长中，相比Q1交流体量实现翻倍，今年开始北美AIDC电力设备相关的订单应该会是持续上升的趋势。
- ➡️巴拿马电源：目前处在移相变UL认证阶段，6个月之后美国送样，届时可能是北美首套巴拿马电源方案。
- ➡️SST：在给大客户做34.5kV方案，预计年底产品出来。
- 微软数据中心项目，大几百MW降压变，估计2亿+，订单落地概率较高。
- 公司自己品牌，价格和盈利预计更好。
- 公司北美AIDC订单边际重大突破，且可能新增一个大客户，年内订单预期有望持续上修。
- 另外，市场对公司巴拿马电源预期比较低，但从近期北美电源迭代趋势来看，需求很多元，后续认证和送样推进，有望迎来订单催化。
- 目标市值300亿，继续重点推荐。