【长江电新】阳光电源：重申AIDC和需求共振逻辑，继续重点推荐！ 阳光电源近日表现较强，主要是AIDC成长性逐步得到认可，同时传统储能进入签单旺季。我们继续坚定
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【长江电新】阳光电源：重申AIDC和需求共振逻辑，继续重点推荐！
阳光电源近日表现较强，主要是AIDC成长性逐步得到认可，同时传统储能进入签单旺季。我们继续坚定看好后续空间，具体来看：
1、AIDC方面，公司信心决心十足，持续加大投入。电源方面公司后续有望发布10kV的SST样机，年底前预计获得订单，明年放量。公司技术储备对标行业龙头， 电网理解能力显著优于同行，英伟达、谷歌等均已全面对接，除SST之外也会 做HVDC， 储备PSU等柜内电源，形成完整AIDC供电方案，未来成长性突出。配储方面我们预计公司目前在谈数GWh订单，明年亦有望实现放量，份额及盈利能力均有望优于预期，支撑明年业绩增长。
2、储能方面，我们认为Q2-Q3逐步进入签单旺季，大单有望催化行情。盈利方面，碳酸锂影响预期充分，且仅为商业模式导致的阶段性影响，更重要的是看新签订单价格能否传导，目前北美市场传导顺利。后续若碳酸锂阶段性见顶，市场对公司盈利能力担忧或有所淡化，中长期合理毛利率我们预计25%-30%。同时，公司进行渠道转型，加大户储布局力度，进一步支撑需求增速，巩固后续盈利能力。
3、我们预计公司2026-2027年实现利润135、190亿利润，对应PE为27、19倍。考虑AIDC中长期成长性，估值空间更大。继续重点推荐。
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总体总结
主题正文
- 【长江电新】阳光电源：重申AIDC和需求共振逻辑，继续重点推荐！
- 电源方面公司后续有望发布10kV的SST样机，年底前预计获得订单，明年放量。
- 公司技术储备对标行业龙头， 电网理解能力显著优于同行，英伟达、谷歌等均已全面对接，除SST之外也会 做HVDC， 储备PSU等柜内电源，形成完整AIDC供电方案，未来成长性突出。
- 配储方面我们预计公司目前在谈数GWh订单，明年亦有望实现放量，份额及盈利能力均有望优于预期，支撑明年业绩增长。
- 2、储能方面，我们认为Q2-Q3逐步进入签单旺季，大单有望催化行情。
- 盈利方面，碳酸锂影响预期充分，且仅为商业模式导致的阶段性影响，更重要的是看新签订单价格能否传导，目前北美市场传导顺利。
- 后续若碳酸锂阶段性见顶，市场对公司盈利能力担忧或有所淡化，中长期合理毛利率我们预计25%-30%。
- 3、我们预计公司2026-2027年实现利润135、190亿利润，对应PE为27、19倍。