【华源金属新材料】铝周度观点 ———— 价格：本周沪铝价格下跌0.12%至2.45万元/吨，伦铝价格上涨1.77%至3642美元/吨。 库存：沪铝库存51.58
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【华源金属新材料】铝周度观点 ———— 价格：本周沪铝价格下跌0.12%至2.45万元/吨，伦铝价格上涨1.77%至3642美元/吨。
库存：沪铝库存51.58万吨，环比+1.37%；现货库存141.20万吨，环比-1.12%；伦铝库存33.95万吨，环比-1.32%。
原料：氧化铝价格持平为2685元/吨，阳极价格持平为5960元/吨，铝企毛利为8523元/吨，环比+0.12%。 ———— 国内库存维持高位，预计铝价高位震荡。
电解铝：国内库存维持高位，预计铝价高位震荡。库存方面，国内小幅去库，海外库存持续去化，国内现货库存为141.2万吨，环比减少1.12%。海外供给方面，4月3日，阿联酋环球铝业（EGA）宣称其旗下Al Taweelah铝综合体遭伊朗导弹和无人机袭击，受损严重，电解铝生产完全恢复时间可能长达1年。Al Taweelah铝综合体2025年电解铝产量达160万吨，占海外电解铝产量5.3%，占全球电解铝产量2.2%，全球电解铝缺口或将放大。短期看，国内库存维持高位叠加美伊局势边际缓和，铝价预计高位震荡。
中长期看，供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。建议关注：中孚实业、宏创控股、云铝股份、电投能源、天山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方。
氧化铝：库存持续累积，氧化铝价格或承压运行。截至本周四，冶金级氧化铝运行产能达8664万吨/年，周度开工率下跌0.38pct为75.19%，本周氧化铝累库7.3万吨至677.3万吨。短期内，氧化铝供给端仍维持宽松格局，伴随广西地区新投产能释放叠加海外氧化铝持续到港，预计氧化铝库存将持续累积，氧化铝价格或承压运行。
总体总结
主题正文
- 价格：本周沪铝价格下跌0.12%至2.45万元/吨，伦铝价格上涨1.77%至3642美元/吨。
- 原料：氧化铝价格持平为2685元/吨，阳极价格持平为5960元/吨，铝企毛利为8523元/吨，环比+0.12%。
- 海外供给方面，4月3日，阿联酋环球铝业（EGA）宣称其旗下Al Taweelah铝综合体遭伊朗导弹和无人机袭击，受损严重，电解铝生产完全恢复时间可能长达1年。
- Al Taweelah铝综合体2025年电解铝产量达160万吨，占海外电解铝产量5.3%，占全球电解铝产量2.2%，全球电解铝缺口或将放大。
- 中长期看，供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。
- 建议关注：中孚实业、宏创控股、云铝股份、电投能源、天山铝业、神火股份、中国铝业、焦作万方。
- 截至本周四，冶金级氧化铝运行产能达8664万吨/年，周度开工率下跌0.38pct为75.19%，本周氧化铝累库7.3万吨至677.3万吨。
- 短期内，氧化铝供给端仍维持宽松格局，伴随广西地区新投产能释放叠加海外氧化铝持续到港，预计氧化铝库存将持续累积，氧化铝价格或承压运行。