MLCC观点更新：AI需求拉动与涨价预期进一步强化 AI受益方面，Rubin系列单机柜价值量相较上一代增长接近2倍（对应单GW价值量从0.13亿美金增至0.2亿
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MLCC观点更新：AI需求拉动与涨价预期进一步强化
AI受益方面，Rubin系列单机柜价值量相较上一代增长接近2倍（对应单GW价值量从0.13亿美金增至0.2亿美金），村田在业绩会上也表示F26 AI相关MLCC业务增长85~90%并首次披露AI相关收入数据，我们测算FY26 村田MLCC业务中AI占比有望接近30%，倒算行业层面AI占比接近10%
价格方面，渠道自年初以来就在涨，原厂是4月开始 三星 太诱陆续涨价5~10%，其他原厂暂时没动；我们认为当前MLCC与25H2的CCL类似，AI相关需求强劲，且AI敞口已接近临界点，非AI供给端受挤压效应逐步加强，最终导致全行业涨价；进一步地，考虑到MLCC有类似大宗商品的特征，最终涨价幅度一定超过供需应有的涨幅。
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另附上MLCC涨价弹性测算，欢迎联系我们组夏胤磊/叶达
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主题正文
- MLCC观点更新：AI需求拉动与涨价预期进一步强化
- AI受益方面，Rubin系列单机柜价值量相较上一代增长接近2倍（对应单GW价值量从0.13亿美金增至0.2亿美金），村田在业绩会上也表示F26 AI相关MLCC业务增长85~90%并首次披露AI相关收入数据，我们测算FY26 村田MLCC业务中AI占比有望接近30%，倒算行业层面AI占比接近10%
- 价格方面，渠道自年初以来就在涨，原厂是4月开始 三星 太诱陆续涨价5~10%，其他原厂暂时没动；
- 我们认为当前MLCC与25H2的CCL类似，AI相关需求强劲，且AI敞口已接近临界点，非AI供给端受挤压效应逐步加强，最终导致全行业涨价；
- 进一步地，考虑到MLCC有类似大宗商品的特征，最终涨价幅度一定超过供需应有的涨幅。
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