【浙商轻工 || 重点推荐】致欧科技：效率提升引领品类拓展，成长进入新阶段 🌟一句话投资逻辑 致欧科技策略调改&成本提效支持，爆款推新驱动收入超预期、销售模式转
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【浙商轻工 || 重点推荐】致欧科技：效率提升引领品类拓展，成长进入新阶段
🌟一句话投资逻辑 致欧科技策略调改&成本提效支持，爆款推新驱动收入超预期、销售模式转变驱动利润超预期。
🌟核心预期差 ■家居欧美跨境电商高成长，公司欧洲运营高壁垒。1）高通胀下线上渠道渗透率加速提升，例如26Q1美亚家具品类销量较25Q4提速；2）欧洲市场仓配服布局运营难度大、壁垒高，公司领先优势明确，当前市占仅个位数，扩品类空间广阔。
■策略调改&成本优化支持极致性价比推新。公司25H2对生产供应链、全球物流、平台运营等环节进行全方位优化，从而确立性价比新品抢占细分品类份额的发展方向，26H1推新加速且爆款多有落地，推动公司收入增长超预期。
■亚马逊合作模式切换驱动盈利表现超预期。公司亚马逊平台销售占比70%，26年起在美国/欧洲分别推进SC向VC/VOC模式切换，新模式下美国尾程劣势补足/欧洲平台佣金节降，驱动公司盈利改善。
🌟盈利预测与估值 综上，预计公司26-27年收入113/135亿元，分别+30%/+20%，归母净利润5.0/6.5亿元，分别+50%/+30%，对应PE 15.1/11.6X，考虑收入和盈利都进入提速阶段，重点推荐！
✨风险提示：关税政策波动，汇率和原材料波动。
总体总结
主题正文
- 【浙商轻工 || 重点推荐】致欧科技：效率提升引领品类拓展，成长进入新阶段
- 致欧科技策略调改&成本提效支持，爆款推新驱动收入超预期、销售模式转变驱动利润超预期。
- 1）高通胀下线上渠道渗透率加速提升，例如26Q1美亚家具品类销量较25Q4提速；
- 2）欧洲市场仓配服布局运营难度大、壁垒高，公司领先优势明确，当前市占仅个位数，扩品类空间广阔。
- 公司25H2对生产供应链、全球物流、平台运营等环节进行全方位优化，从而确立性价比新品抢占细分品类份额的发展方向，26H1推新加速且爆款多有落地，推动公司收入增长超预期。
- 公司亚马逊平台销售占比70%，26年起在美国/欧洲分别推进SC向VC/VOC模式切换，新模式下美国尾程劣势补足/欧洲平台佣金节降，驱动公司盈利改善。
- 综上，预计公司26-27年收入113/135亿元，分别+30%/+20%，归母净利润5.0/6.5亿元，分别+50%/+30%，对应PE 15.1/11.6X，考虑收入和盈利都进入提速阶段，重点推荐！
- ✨风险提示：关税政策波动，汇率和原材料波动。