📱 ❄ 家电内需：4 月国家统计局家用电器和音像器材类零售额同比下降 ，较 3 月同比下降 进一步走弱；空调厂家总出货量同比下降 ，其中内销同比下降 、出口
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📱 ❄ 家电内需：4 月国家统计局家用电器和音像器材类零售额同比下降 ，较 3 月同比下降 进一步走弱；空调厂家总出货量同比下降 ，其中内销同比下降 、出口同比下降 。618 将成为检验提价后需求韧性的关键窗口。 🏠 美的、海尔、格力：美的当月空调总出货同比下降 ，海尔下降 ，格力下降 ，海信下降 。龙头分化来自渠道、外销和产品结构，后续看 618 对提价后需求韧性的验证。 🧺 冰洗与中央空调：洗衣机总出货量同比增长 ，冰箱总出货同比下降 ，VRF 空调系统总出货额同比下降 。地产竣工和销售低位仍压制后周期需求。 🤖 扫地机器人与割草机器人：4 月在海外市场保持强劲增长，关注九号公司在电动 2 轮车、割草机器人和海外 2 轮车上的结构性机会。 💻 Windows on Arm 与 AI PC：推进速度慢于预期，终端体验、应用兼容、芯片功耗和软件生态缺一不可。 🦾 Physical AI/机器人：人形机器人当前市场约 ，2035 年基准情景 、乐观情景 ；DYXZ0524摩根士丹利另给出 2050 年 TAM。更可操作的拆法不是整机，而是线束、散热、齿轮/减速器、执行器、电机和中国部署领先。
总体总结
主题正文
- ❄ 家电内需：4 月国家统计局家用电器和音像器材类零售额同比下降 ，较 3 月同比下降 进一步走弱；
- 空调厂家总出货量同比下降 ，其中内销同比下降 、出口同比下降 。
- 🏠 美的、海尔、格力：美的当月空调总出货同比下降 ，海尔下降 ，格力下降 ，海信下降 。
- 龙头分化来自渠道、外销和产品结构，后续看 618 对提价后需求韧性的验证。
- 🧺 冰洗与中央空调：洗衣机总出货量同比增长 ，冰箱总出货同比下降 ，VRF 空调系统总出货额同比下降 。
- 🤖 扫地机器人与割草机器人：4 月在海外市场保持强劲增长，关注九号公司在电动 2 轮车、割草机器人和海外 2 轮车上的结构性机会。
- 💻 Windows on Arm 与 AI PC：推进速度慢于预期，终端体验、应用兼容、芯片功耗和软件生态缺一不可。
- 🦾 Physical AI/机器人：人形机器人当前市场约 ，2035 年基准情景 、乐观情景 ；