【中信互联网】网易（NTES.O）2026Q1业绩速览 💡业绩总览： ---总收入为305.91亿元（vs彭博一致预期295.14亿元），YoY+6.1%，超预
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【中信互联网】网易（NTES.O）2026Q1业绩速览
💡业绩总览： ---总收入为305.91亿元（vs彭博一致预期295.14亿元），YoY+6.1%，超预期主要系游戏及VAS收入高于预期； ---毛利率为69.4%（vs彭博一致预期64.8%），YoY+5.3pcts，超预期主要系平台收入分成下降； ---销售/管理/研发费用率合计为28.0%（vs彭博一致预期31.1%），YoY+0.1pcts； ---经营利润率为41.4%（vs彭博一致预期33.7%），YoY+5.2pcts，超预期主要系毛利率显著高于预期； ---Non-GAAP归母净利率为36.9%（vs彭博一致预期33.9%），YoY-2.1pcts； ---Non-GAAP归母净利润为112.75亿元（vs彭博一致预期100.03亿元），YoY+0.3%，超预期主要系收入、毛利率及经营利润率高于预期，同比基本持平主要受投资及汇兑损失、税率提升影响。
💡特别关注： ---多款经典游戏凭借高频内容迭代和玩法创新，玩家活跃度和收入表现持续强劲，包括《》系列、《》、《》、《》手游和《》等；全球市场布局进一步深化，《》和《》等热门产品持续扩展国际版图，玩家粘性同步提升。
💡收入拆分： ---游戏及VAS收入为257.13亿元（vs彭博一致预期247.08亿元），YoY+6.9%，超预期主要来自《》系列和《》等自研游戏净收入提升； ---有道收入为13.48亿元（vs彭博一致预期14.22亿元），YoY+3.8%； ---云音乐收入为19.81亿元（vs彭博一致预期19.92亿元），YoY+6.6%； ---创新及其他收入为15.49亿元（vs彭博一致预期15.78亿元），YoY-4.6%；
💡其他信息： ---递延收入为218.12亿元，较上一季度环比增加12.97亿元，上个季度为205.15亿元； ---截至2026Q1，公司净现金余额为人民币1675亿元（243亿美元）； ---截至2026Q1，公司已购买约23.2百万股美国存托股，共计约21亿美元； ---2026Q1，公司宣告股利为每股0.144美元（每股美国存托股0.72美元），上个季度为每股0.232美元（每股美国存托股1.16美元）。
总体总结
主题正文
- ---总收入为305.91亿元（vs彭博一致预期295.14亿元），YoY+6.1%，超预期主要系游戏及VAS收入高于预期；
- ---毛利率为69.4%（vs彭博一致预期64.8%），YoY+5.3pcts，超预期主要系平台收入分成下降；
- ---销售/管理/研发费用率合计为28.0%（vs彭博一致预期31.1%），YoY+0.1pcts；
- ---经营利润率为41.4%（vs彭博一致预期33.7%），YoY+5.2pcts，超预期主要系毛利率显著高于预期；
- ---Non-GAAP归母净利率为36.9%（vs彭博一致预期33.9%），YoY-2.1pcts；
- ---Non-GAAP归母净利润为112.75亿元（vs彭博一致预期100.03亿元），YoY+0.3%，超预期主要系收入、毛利率及经营利润率高于预期，同比基本持平主要受投资及汇兑损失、税率提升影响。
- ---游戏及VAS收入为257.13亿元（vs彭博一致预期247.08亿元），YoY+6.9%，超预期主要来自《》系列和《》等自研游戏净收入提升；
- ---2026Q1，公司宣告股利为每股0.144美元（每股美国存托股0.72美元），上个季度为每股0.232美元（每股美国存托股1.16美元）。