同程1Q26 CB会议要点 1Q26经营情况：1Q26公司实现营收50.1亿元/同比+14.4%，其中，住宿/交通/其他业务/度假营收分别同比+6.2%/+14
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同程1Q26 CB会议要点
1Q26经营情况：1Q26公司实现营收50.1亿元/同比+14.4%，其中，住宿/交通/其他业务/度假营收分别同比+6.2%/+14.7%/+59.6%/-5.0%，各项业务增速符合早前指引。
业绩指引：2Q受油费上涨带来的需求及供应端压力影响，2Q26公司利润预计同比+3-8%，核心OTA平台收入预计同比+8-10%，经调净利润预计同比+1.5-14.2%；公司下调全年业绩指引，营收增速预计为6-11%（早前指引为10-15%），核心OTA平台营收同比+8-13%（早前为12-17%），经调净利指引范围收窄但下限未变，预计同比+11.7-16.1%。
分业务板块来看：
1） 酒店：酒店业务take rate基本与去年保持持平，Q1-Q2监管并未造成明显影响；受益于高星酒店收入占比提升，1Q26公司ADR实现中个位数增长，2Q26酒店业务收入预计同比+5-10%，间夜量与ADR预计同比增长，TR去年同期持平。
2） 交通：燃油费连续上涨对公司Q2国内机票业务规模冲击显著，机票业务整体价格上涨导致出行需求减少及供给端航班缩减，同时公司无法预判然后费后续走势，因此下修全年业绩指引；地面交通部分12306对火车票监管较往年更为严格对OTA份额存在一定分流，但整体压力远小于机票方面。2Q26交通收入预计同比下降0-5%，油价上涨主要对业务体量造成影响但整体TR保持稳定。
3） 其他业务：受万达酒店业务并表影响预计保持较快增速，1Q26其他业务中酒管+PMS业务增速超130%，2Q26其他业务营收预计同比+35-40%。
国际业务：出境游上半年相关业务增速预计维持在30%以上，1Q26国际机酒在总机酒中占比约6%，2Q26占比预计继续提升，1Q26出境游相关业务已实现盈利。
盈利能力：公司收入端虽下调指引但盈利端所受影响有限，通过灵活调整营销费用和持续优化人员结构、管控固定成本的举措，公司盈利能力持续增强，2Q26及2026全年经调净利率预计同比+0.5-1pct。
总体总结
主题正文
- 业绩指引：2Q受油费上涨带来的需求及供应端压力影响，2Q26公司利润预计同比+3-8%，核心OTA平台收入预计同比+8-10%，经调净利润预计同比+1.5-14.2%；
- 公司下调全年业绩指引，营收增速预计为6-11%（早前指引为10-15%），核心OTA平台营收同比+8-13%（早前为12-17%），经调净利指引范围收窄但下限未变，预计同比+11.7-16.1%。
- 受益于高星酒店收入占比提升，1Q26公司ADR实现中个位数增长，2Q26酒店业务收入预计同比+5-10%，间夜量与ADR预计同比增长，TR去年同期持平。
- 2） 交通：燃油费连续上涨对公司Q2国内机票业务规模冲击显著，机票业务整体价格上涨导致出行需求减少及供给端航班缩减，同时公司无法预判然后费后续走势，因此下修全年业绩指引；
- 2Q26交通收入预计同比下降0-5%，油价上涨主要对业务体量造成影响但整体TR保持稳定。
- 3） 其他业务：受万达酒店业务并表影响预计保持较快增速，1Q26其他业务中酒管+PMS业务增速超130%，2Q26其他业务营收预计同比+35-40%。
- 国际业务：出境游上半年相关业务增速预计维持在30%以上，1Q26国际机酒在总机酒中占比约6%，2Q26占比预计继续提升，1Q26出境游相关业务已实现盈利。
- 盈利能力：公司收入端虽下调指引但盈利端所受影响有限，通过灵活调整营销费用和持续优化人员结构、管控固定成本的举措，公司盈利能力持续增强，2Q26及2026全年经调净利率预计同比+0.5-1pct。