🔬【申万电子+通信｜翱捷科技】翱捷科技(688220.SH)：ASIC子公司独立运营+手机SoC量产窗口，双引擎进入兑现期！20260522 ✈️ Q1毛利率跃
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🔬【申万电子+通信｜翱捷科技】翱捷科技(688220.SH)：ASIC子公司独立运营+手机SoC量产窗口，双引擎进入兑现期！20260522
✈️ Q1毛利率跃升至30%，盈利拐点加速。26Q1营收11.3亿元（+24%），归母-0.28亿元（同比减亏77%），毛利率30.1%（25全年25%），改善趋势明确。股权激励费用已过峰值进入下行通道。
🚩 国产ASIC核心催化：子公司设立，资源约束解除叠加在手订单密集。新增定制项目大部分为先进制程、AI/算力相关；翱捷Turnkey模式覆盖全链条，NRE+芯片销售→高毛利，自研IP体系完整，兼具云端大算力SoC工程化交付经验与端侧复杂终端（眼镜/穿戴/车载）定制能力。客户包括商汤、大普微、快手、登临科技、美国Moffett等，预计26年起ASIC收入大幅增长。
📱 手机SoC：ASR8861（6nm/20T NPU/LPDDR5·5X）进入品牌导入窗口。在4G SoC中AI算力+内存带宽领先。$100-250价位段需求上移与4G SoC供给收缩形成剪刀差。首颗5G智能SoC已回片，计划26年底量产；第二代5G SoC处研发后期，预计26年底-27年初流片。
☎️申万电子：杨海晏/姜安然 等+申万通信 刘菁菁/李国盛等
总体总结
主题正文
- 🔬【申万电子+通信｜翱捷科技】翱捷科技(688220.SH)：ASIC子公司独立运营+手机SoC量产窗口，双引擎进入兑现期！
- 26Q1营收11.3亿元（+24%），归母-0.28亿元（同比减亏77%），毛利率30.1%（25全年25%），改善趋势明确。
- 🚩 国产ASIC核心催化：子公司设立，资源约束解除叠加在手订单密集。
- 翱捷Turnkey模式覆盖全链条，NRE+芯片销售→高毛利，自研IP体系完整，兼具云端大算力SoC工程化交付经验与端侧复杂终端（眼镜/穿戴/车载）定制能力。
- 客户包括商汤、大普微、快手、登临科技、美国Moffett等，预计26年起ASIC收入大幅增长。
- 📱 手机SoC：ASR8861（6nm/20T NPU/LPDDR5·5X）进入品牌导入窗口。
- $100-250价位段需求上移与4G SoC供给收缩形成剪刀差。
- 第二代5G SoC处研发后期，预计26年底-27年初流片。