绿的谐波调研反馈：人形机器人收入占比快速提升 2025年业绩：营收增速近50%，利润增速122%（来源：工业机器人回暖+具身智能开线贡献）。 出货量拆解（202
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绿的谐波调研反馈：人形机器人收入占比快速提升 2025年业绩：营收增速近50%，利润增速122%（来源：工业机器人回暖+具身智能开线贡献）。 出货量拆解（2025年）：全年约40万台，其中工业机器人30万台，人形机器人/具身智能10万台（占比25%）。 2026年一季度边际变化：人形机器人订单已10万台，超2025年全年规模，主要客户包括致远、优必选，银河通用、新动纪元等亦开始起量。 产能爬坡：当前单月产能5万台，年底目标爬坡至10~12万台/月，以满足工业及人形双重需求。 与T（特斯拉）合作：供应谐波减速器（刚轮、柔轮、波发生器、交叉滚子轴承），与特斯拉团队密切对接，持续迭代降噪、续航、轻量化。 合资公司布局：与敏实设立合资公司，定位北美本地化执行器模组供应，绿的提供减速器核心技术，解决北美产能问题（服务T及其他北美机器人客户）。 新产品储备：丝杠（C3精度，自研磨床）、大型行星减速器（2025年起步，用于宽度/腰部大负载）、摆线减速器（在研）。 投资结论：公司作为机器人核心零部件供应商，人形机器人收入占比快速提升（2025年25%，2026年乐观预期人形与非人形出货可打平），与客户推进顺畅，合资公司解决产能瓶颈，持续推荐关注。
总体总结
主题正文
- 2025年业绩：营收增速近50%，利润增速122%（来源：工业机器人回暖+具身智能开线贡献）。
- 出货量拆解（2025年）：全年约40万台，其中工业机器人30万台，人形机器人/具身智能10万台（占比25%）。
- 2026年一季度边际变化：人形机器人订单已10万台，超2025年全年规模，主要客户包括致远、优必选，银河通用、新动纪元等亦开始起量。
- 产能爬坡：当前单月产能5万台，年底目标爬坡至10~12万台/月，以满足工业及人形双重需求。
- 与T（特斯拉）合作：供应谐波减速器（刚轮、柔轮、波发生器、交叉滚子轴承），与特斯拉团队密切对接，持续迭代降噪、续航、轻量化。
- 合资公司布局：与敏实设立合资公司，定位北美本地化执行器模组供应，绿的提供减速器核心技术，解决北美产能问题（服务T及其他北美机器人客户）。
- 新产品储备：丝杠（C3精度，自研磨床）、大型行星减速器（2025年起步，用于宽度/腰部大负载）、摆线减速器（在研）。
- 投资结论：公司作为机器人核心零部件供应商，人形机器人收入占比快速提升（2025年25%，2026年乐观预期人形与非人形出货可打平），与客户推进顺畅，合资公司解决产能瓶颈，持续推荐关注。