🍶【国信食饮】贵州茅台：部分产品上调指导价，传递价格底部信号 [庆祝]事件：5月16日i茅台发布公告，自零点起，贵州茅台对部分非标类产品提价：年份15由4199
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🍶【国信食饮】贵州茅台：部分产品上调指导价，传递价格底部信号
[庆祝]事件：5月16日i茅台发布公告，自零点起，贵州茅台对部分非标类产品提价：年份15由4199提升至4279元，+1.9%；精品由2299提升至2359元，+2.6%；马茅(珍享版)由2499提升至2699元，+8.0%；公斤装由2989提升至3119元，+4.3%。
[玫瑰]1、 随行就市、信号意义更强。我们认为此次提价更多是信号意义，对今年业绩贡献很小：1）公司完全掌控定价权；2）茅台酒或被定位为 奢侈品，价格目标高于销量；3） 价格压力最大或已渡过，向消费者传递信心。4）根据茅台酒基酒产量，我们预计2026-30年可供投放量没有增量，价格是公司实现业绩主要工具，预计未来将进入 小步快跑的提价。
[玫瑰]2、今年以来公司建立了“随行就市、供需适配、量价平衡、相对平稳”销售机制，与原来“配额&捆绑”经销模式不同，现有模式更加考验公司对供需调节的能力，季度业绩波动也会加大，此次调整也是公司对冲季度业绩波动的工具。4月份以来，非标实行代售模型以来，区域之间分化较大，其中华东/华南等经济活跃度高的区域，经销商反馈显著好于其他区域，节奏上看，生肖/精品等产品二季度投放节奏与去年基本一致。我们预计二季度收入有望维持正增长。
[玫瑰]3、 市场需求驱动，价格底部进一步夯实。淡季飞天批价企稳1650元左右，同比跌幅收窄至-20%附近；非标提价释放非标大单品也已筑底，投机套利空间很小。提价后2天i茅台app上茅台酒产品仍是短时售罄，截至5.17精品批价2350/陈年15批价4290/公斤装批价3320， 相较于5.15均有40-50元的上涨。
总体总结
主题正文
- [庆祝]事件：5月16日i茅台发布公告，自零点起，贵州茅台对部分非标类产品提价：年份15由4199提升至4279元，+1.9%；
- 2）茅台酒或被定位为 奢侈品，价格目标高于销量；
- 4）根据茅台酒基酒产量，我们预计2026-30年可供投放量没有增量，价格是公司实现业绩主要工具，预计未来将进入 小步快跑的提价。
- [玫瑰]2、今年以来公司建立了“随行就市、供需适配、量价平衡、相对平稳”销售机制，与原来“配额&捆绑”经销模式不同，现有模式更加考验公司对供需调节的能力，季度业绩波动也会加大，此次调整也是公司对冲季度业绩波动的工具。
- 4月份以来，非标实行代售模型以来，区域之间分化较大，其中华东/华南等经济活跃度高的区域，经销商反馈显著好于其他区域，节奏上看，生肖/精品等产品二季度投放节奏与去年基本一致。
- 我们预计二季度收入有望维持正增长。
- [玫瑰]3、 市场需求驱动，价格底部进一步夯实。
- 提价后2天i茅台app上茅台酒产品仍是短时售罄，截至5.17精品批价2350/陈年15批价4290/公斤装批价3320， 相较于5.15均有40-50元的上涨。