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[红包]【申万宏源家电/机械】持续强推民爆光电：厦芝产能稳步扩张，近期持续上涨仍有较大空间

[太阳]厦芝精密产能爬坡持续快速推进。随着民爆入主，资金到位，基于自身设备自制优势，厦芝扩产速度将持续提升，目前扩产节奏按计划推进， 预计已经爬坡至约1700万支，到26年底月产能将突破4000万支、27年底月产能将达1亿支。 [庆祝]钻针行业供不应求，量价齐升趋势不改： 当前多家钻针厂商订单饱满，产能供不应求。且未来材料升级（M9+Q布、PTFE混压板等）将带来需求弹性，高长径比钻针提升均价（50x以上长径比钻针价格比普通钻针高15-20倍）。展望未来，钻针需求及市场容量将保持快速增长。 [礼物]公司订单结构改善+AI占比提升，看好Q2厦芝收入业绩加速增长。厦芝Q1收入业绩同比高增，印证下游高景气及AI PCB客户高增需求。同时，订单结构已显著改善，Q1陆资客户收入占比提升至30+%，出货均价、毛利率显著提升。目前公司在手订单近1亿元，涉及多家AI PCB板厂客户， 公司给胜宏M9的材料效果极好即将送样测试。随着产能扩张推进，预计Q2有望进一步释放增长弹性。

总体总结

主题正文

1. 随着民爆入主，资金到位，基于自身设备自制优势，厦芝扩产速度将持续提升，目前扩产节奏按计划推进， 预计已经爬坡至约1700万支，到26年底月产能将突破4000万支、27年底月产能将达1亿支。
2. [庆祝]钻针行业供不应求，量价齐升趋势不改： 当前多家钻针厂商订单饱满，产能供不应求。
3. 且未来材料升级（M9+Q布、PTFE混压板等）将带来需求弹性，高长径比钻针提升均价（50x以上长径比钻针价格比普通钻针高15-20倍）。
4. 展望未来，钻针需求及市场容量将保持快速增长。
5. [礼物]公司订单结构改善+AI占比提升，看好Q2厦芝收入业绩加速增长。
6. 同时，订单结构已显著改善，Q1陆资客户收入占比提升至30+%，出货均价、毛利率显著提升。
7. 目前公司在手订单近1亿元，涉及多家AI PCB板厂客户， 公司给胜宏M9的材料效果极好即将送样测试。
8. 随着产能扩张推进，预计Q2有望进一步释放增长弹性。