【中金机械】继续强call机床压舱石资产—乔锋智能、津上机床中国 乔锋智能 1. 2025全年业绩高增：营收24.97亿元（+41.88%），归母净利润3.51

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【中金机械】继续强call机床压舱石资产—乔锋智能、津上机床中国

乔锋智能

1. 2025全年业绩高增：营收24.97亿元（+41.88%），归母净利润3.51亿元（+71.12%）；2026Q1延续高增长：营收7.25亿元（+51.76%），归母净利润（+41.98%）； 2、订单储备充足：2026年3月末合同负债2.46亿元，较年初增约9kw；Q1新签订单同比增80%。 3、下游（消费电子+新能源车+通用设备）合计占比超70%；前两大下游2025年分别增长75%、52%。Q1三大板块平均增速约68%，显著高于行业。 4、2025年液冷设备确收1亿元+，4月起对液冷机型（车铣复合/钻攻）涨价，人形机器人业务尚处小批量阶段。 5、可转债募投新增年产1万台，对应产值新增20-30亿元。 市值看法：按照2027年6.5e利润（连续两年复合增速36%），给予30xPE=200e（第一阶段市值目标）！

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总体总结

主题正文

1. 1. 2025全年业绩高增：营收24.97亿元（+41.88%），归母净利润3.51亿元（+71.12%）；
2. 2026Q1延续高增长：营收7.25亿元（+51.76%），归母净利润（+41.98%）；
3. 2、订单储备充足：2026年3月末合同负债2.46亿元，较年初增约9kw；
4. Q1新签订单同比增80%。
5. 前两大下游2025年分别增长75%、52%。
6. 4、2025年液冷设备确收1亿元+，4月起对液冷机型（车铣复合/钻攻）涨价，人形机器人业务尚处小批量阶段。
7. 市值看法：按照2027年6.5e利润（连续两年复合增速36%），给予30xPE=200e（第一阶段市值目标）！
8. 4月份订单yoy翻倍，估值又最便宜，在机床主机厂中独树一帜！