【GJJX】通用机械：在分歧中前进！ [礼物]信号：PPI转正、微观反馈订单回暖、一季报超预期。 [礼物]历史复盘：通用机械（机床、工业机器人、工控伺服、叉车、
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【GJJX】通用机械：在分歧中前进！
[礼物]信号：PPI转正、微观反馈订单回暖、一季报超预期。
[礼物]历史复盘：通用机械（机床、工业机器人、工控伺服、叉车、注塑机、减速机）历史上每轮周期3.5年左右，和库存周期的跨度一致、领先库存周期3个月左右。2022年以前历次周期稳定性都比较好，但是22-23年的上行周期表现较弱、被PPI持续拖累，以至于这个框架被市场抛弃。但这一次多种信号显示通用机械的复苏周期又重新到来，而这次会是类似20-21年的强周期（新产业趋势+PPI上行+份额提升）
[礼物] 需求来自哪里？液冷、机器人、船舶都是明显增量。此外，多数工业品的“量”一直很好，不好的是“价”，而只要有量，就需要设备（下游企业盈利不好的话可以延迟采购、但不能无限期延迟）。而现在，“价”也在变好！最近工控、挖机等陆续出现涨价。
[礼物]方向：内需占比高的机床、工控。
[礼物]相关标的： 主机龙头：纽威、乔锋、海天 数控系统：华中 五轴机床：科德 丝杠导轨：恒立 工控：汇川、禾川
总体总结
主题正文
- 【GJJX】通用机械：在分歧中前进！
- [礼物]信号：PPI转正、微观反馈订单回暖、一季报超预期。
- [礼物]历史复盘：通用机械（机床、工业机器人、工控伺服、叉车、注塑机、减速机）历史上每轮周期3.5年左右，和库存周期的跨度一致、领先库存周期3个月左右。
- 2022年以前历次周期稳定性都比较好，但是22-23年的上行周期表现较弱、被PPI持续拖累，以至于这个框架被市场抛弃。
- 但这一次多种信号显示通用机械的复苏周期又重新到来，而这次会是类似20-21年的强周期（新产业趋势+PPI上行+份额提升）
- 液冷、机器人、船舶都是明显增量。
- 此外，多数工业品的“量”一直很好，不好的是“价”，而只要有量，就需要设备（下游企业盈利不好的话可以延迟采购、但不能无限期延迟）。
- [礼物]方向：内需占比高的机床、工控。