【Nebius】2026Q1算力扩张与并购协同驱动业绩超预期，上调2026年Contracted Power指引至>4.0GW 26Q1收入利润均好于预期 （1
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【Nebius】2026Q1算力扩张与并购协同驱动业绩超预期，上调2026年Contracted Power指引至>4.0GW
26Q1收入利润均好于预期 （1）收入端：2026Q1Nebius收入3.99亿美元，YOY+684%，高于彭博一致预期（3.92亿），源于产能规模扩张驱动，同时伴随强劲的定价权和高利用率，新一代 GPU 定价持续走高, 平均交易规模在 GPU 承诺量增加和合同期限延长的带动下显著增长；核心指标 ARR在 3 月底达到 19.2 亿美元，同比增长 674% 。 （2）利润端：经调整 EBITDA 1.3亿美元，同比扭亏为盈；调整后净利润-1.0亿美元，好于彭博一致预期（-1.76亿美元），算力规模化经营杠杆持续释放，核心 AI 云业务的经调整 EBITDA 利润率达45%（VS 25Q4为23%）
未来指引：上调Contracted Power指引，资本储备充足 （1）全年营收指引不变：2026 全年营收指引为 30 亿-34 亿美元，ARR 目标70 亿-90 亿美元 （2）算力目标上调：将 2026 年底的签约电力容量（Contracted Power）指引从 3GW 上调至 4GW 以上 。 （3）资金保障：26Q1 成功融资 63 亿美元，包括来自 NVIDIA 的 20 亿美元股权投资 ，期末现金储备达 93 亿美元足以支撑后续Capex 投入和技术并购
战略重点：向上游软件栈延伸，从算力租赁向全栈生态转变 （1）补齐软件短板：公司近期收购 Tavily（智能体搜索）、Eigen AI（推理优化）和 Clarifai（系统级优化），通过并购深度布局推理加速、Token Factory 平台和智能体工作流，提升客户粘性 。 （2）自有算力中心布局：目前已在宾夕法尼亚州（1.2GW）和芬兰（310MW）锁定大型站点，预计 2027 年运营后，自有产能占比将超过 75%，进一步优化长期单位成本 。 （3）巨头深度绑定：与 Meta 达成 270 亿美元长期合作协议，以及作为 NVIDIA 首批部署 GB300 和 Vera Rubin 系统的云服务商地位
总体总结
主题正文
- （1）收入端：2026Q1Nebius收入3.99亿美元，YOY+684%，高于彭博一致预期（3.92亿），源于产能规模扩张驱动，同时伴随强劲的定价权和高利用率，新一代 GPU 定价持续走高, 平均交易规模在 GPU 承诺量增加和合同期限延长的带动下显著增长；
- 核心指标 ARR在 3 月底达到 19.2 亿美元，同比增长 674% 。
- 调整后净利润-1.0亿美元，好于彭博一致预期（-1.76亿美元），算力规模化经营杠杆持续释放，核心 AI 云业务的经调整 EBITDA 利润率达45%（VS 25Q4为23%）
- （2）算力目标上调：将 2026 年底的签约电力容量（Contracted Power）指引从 3GW 上调至 4GW 以上 。
- （3）资金保障：26Q1 成功融资 63 亿美元，包括来自 NVIDIA 的 20 亿美元股权投资 ，期末现金储备达 93 亿美元足以支撑后续Capex 投入和技术并购
- （1）补齐软件短板：公司近期收购 Tavily（智能体搜索）、Eigen AI（推理优化）和 Clarifai（系统级优化），通过并购深度布局推理加速、Token Factory 平台和智能体工作流，提升客户粘性 。
- （2）自有算力中心布局：目前已在宾夕法尼亚州（1.2GW）和芬兰（310MW）锁定大型站点，预计 2027 年运营后，自有产能占比将超过 75%，进一步优化长期单位成本 。
- （3）巨头深度绑定：与 Meta 达成 270 亿美元长期合作协议，以及作为 NVIDIA 首批部署 GB300 和 Vera Rubin 系统的云服务商地位