【国信互联网】腾讯业绩会要点——20260513 将混元3.0 pre集成到不同产品后，用户端和token总使用量相比混元2.0至少增长了10倍。 Cpaex预

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【国信互联网】腾讯业绩会要点——20260513

将混元3.0 pre集成到不同产品后，用户端和token总使用量相比混元2.0至少增长了10倍。

Cpaex预期： 今年下半年随着更多中国设计AI芯片逐月可用，公司将增加资本支出。 腾讯云目标：现在已有闲置GPU开始服务外部需求，KPI更直接——收入和市场份额。之前公司刻意放缓了通过腾讯云实现AI商业化的节奏，因为需要同步支撑内部多项AI创新业务的发展。

新的AI产品KPI更关注能力（基础模型的智能程度）和使用量（token消耗量，如元宝和外部调用）。 GPU使用：①短周期：购买GPU用于广告技术，可较快实现更好定向、更高点击率、更高收入和利润，目前广告方面回报率好；②长周期：将GPU投入基础模型训练。

股东回报：加大AI投资，但业务现金流强劲（Q1可见）。这使公司能在今年剩余时间维持回购。 目前股价有所偏离是回购的好时机。

微信Agent：这个方向会实现，但需要设计最佳呈现方式，并让小程序所有者能够主动参与。目前有内部时间表，但无法给出确切答案。

欢迎联系国信互联网 张伦可/陈淑媛

总体总结

主题正文

1. 将混元3.0 pre集成到不同产品后，用户端和token总使用量相比混元2.0至少增长了10倍。
2. Cpaex预期： 今年下半年随着更多中国设计AI芯片逐月可用，公司将增加资本支出。
3. 腾讯云目标：现在已有闲置GPU开始服务外部需求，KPI更直接——收入和市场份额。
4. 之前公司刻意放缓了通过腾讯云实现AI商业化的节奏，因为需要同步支撑内部多项AI创新业务的发展。
5. 新的AI产品KPI更关注能力（基础模型的智能程度）和使用量（token消耗量，如元宝和外部调用）。
6. GPU使用：①短周期：购买GPU用于广告技术，可较快实现更好定向、更高点击率、更高收入和利润，目前广告方面回报率好；
7. 股东回报：加大AI投资，但业务现金流强劲（Q1可见）。
8. 微信Agent：这个方向会实现，但需要设计最佳呈现方式，并让小程序所有者能够主动参与。