🧧【国金通信 | 液冷 | 科创新源】市值100亿以后公司的看点 - 260514 1️⃣液冷板：即将面临国内外同步放量，后续涌现诸多催化 1） 国产卡及互联网
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🧧【国金通信 | 液冷 | 科创新源】市值100亿以后公司的看点 - 260514
1️⃣液冷板：即将面临国内外同步放量，后续涌现诸多催化
1） 国产卡及互联网客户明确后续全部上液冷方案 国产卡由于功率更大，多家已经明确液冷成为标配。寒武纪690/790芯片、海光深算、华为950等液冷进度加快。服务器厂商已在积极布局一次侧液冷方案。互联网厂商通过自研、外协、采购等多重途径安排液冷上量。Q1由于国内缺卡，公司国产液冷板产品排产将延续到2Q发货。
2） 海外微通道、温水散热等提升冷板价值量，CSP大厂积极对接国内产能 NV Rubin系列产品除使用全液冷方案进行散热外，温水液冷/微通道液冷等提升冷板价值量。CSP大厂Goog V8系统TPU / META MTIA 系列ASIC等选择全液冷方案，AWS Trainium下一代有望采用全液冷，一次侧液冷渗透率快速提升。北美提前进入全液冷时代。各家液冷方案均有望成为行业重大催化。
2️⃣子公司：核心的界面材料供应商
1）收购即将完成，带来并表利润 收购子公司全年业绩高速增长，现有界面材料在GB300等下一代芯片中价值量明显上升，年CAGR接近或者超100%，EPS增厚明显。
2）液体金属散热/TIM 单芯片上1000W后，液态金属等下一代液冷方案成为必选方案，Goog/NV等均在进行提前研发，Goog V8芯片部分批次有望最早提前适用。单卡液冷价值量7-8倍增长。子公司是海外核心供应商，潜力巨大。
建议重点关注 科创新源 思泉新材 硕贝德等冷板标的
总体总结
主题正文
- 1） 国产卡及互联网客户明确后续全部上液冷方案 国产卡由于功率更大，多家已经明确液冷成为标配。
- 2） 海外微通道、温水散热等提升冷板价值量，CSP大厂积极对接国内产能 NV Rubin系列产品除使用全液冷方案进行散热外，温水液冷/微通道液冷等提升冷板价值量。
- CSP大厂Goog V8系统TPU / META MTIA 系列ASIC等选择全液冷方案，AWS Trainium下一代有望采用全液冷，一次侧液冷渗透率快速提升。
- 2️⃣子公司：核心的界面材料供应商
- 1）收购即将完成，带来并表利润 收购子公司全年业绩高速增长，现有界面材料在GB300等下一代芯片中价值量明显上升，年CAGR接近或者超100%，EPS增厚明显。
- 2）液体金属散热/TIM 单芯片上1000W后，液态金属等下一代液冷方案成为必选方案，Goog/NV等均在进行提前研发，Goog V8芯片部分批次有望最早提前适用。
- 单卡液冷价值量7-8倍增长。
- 建议重点关注 科创新源 思泉新材 硕贝德等冷板标的