地产链家居：当预期照进现实，winner-take-all [玫瑰]基本面： 短期~暂承压。25Q4和26Q1受需求和补贴高基数影响。 中期~积极的因素正在发生
- 序号：494
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
地产链家居：当预期照进现实，winner-take-all
[玫瑰]基本面： 短期~暂承压。25Q4和26Q1受需求和补贴高基数影响。 中期~积极的因素正在发生。渠道与品牌集中度拐点已现。 长期~市占率提升或与地产拐点共振。
[玫瑰]安全边际：二线pb 1x+，龙头pe 10x+，5%股息率，账上净现金充裕。 参考924行情及历史估值中枢，当前均有向上空间。
[玫瑰]估值修复：二手房回暖，上海部分区收购二手房提供保租房，驱动对地产预期反转。上海二手房成交量3月/4月达3.1/2.9万套，同比+6.3%/+22.3%，创下近5年/10年同期最高，表现强势，同时在传统淡季的5月仍旧保持热度，截至5月10日网签成交量达6905套，价格方面3月、4月环比持续回升。其他一线城市如深圳、北京亦呈现量价齐升状态，广州“卖旧买新”、公积金贷款上限提高等政策密集出台，五一新房日均认购量同比大涨，政策效果已开始展现。
结论：淡化估值，拥抱具备强alpha的公司～
持续重点推荐 顾家/欧派/红星美凯龙/华旺/公牛/兔宝宝
总体总结
主题正文
- 25Q4和26Q1受需求和补贴高基数影响。
- [玫瑰]安全边际：二线pb 1x+，龙头pe 10x+，5%股息率，账上净现金充裕。
- 参考924行情及历史估值中枢，当前均有向上空间。
- [玫瑰]估值修复：二手房回暖，上海部分区收购二手房提供保租房，驱动对地产预期反转。
- 上海二手房成交量3月/4月达3.1/2.9万套，同比+6.3%/+22.3%，创下近5年/10年同期最高，表现强势，同时在传统淡季的5月仍旧保持热度，截至5月10日网签成交量达6905套，价格方面3月、4月环比持续回升。
- 其他一线城市如深圳、北京亦呈现量价齐升状态，广州“卖旧买新”、公积金贷款上限提高等政策密集出台，五一新房日均认购量同比大涨，政策效果已开始展现。
- 结论：淡化估值，拥抱具备强alpha的公司～
- 持续重点推荐 顾家/欧派/红星美凯龙/华旺/公牛/兔宝宝