【特朗普访华的可能成果及市场影响】 By XF 我们从三个维度来剖析此次川普访华。1.彼此的诉求 2.可能的成果 3.后续值得重点观察的表态或指标 先说结论，我
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【特朗普访华的可能成果及市场影响】 By XF 我们从三个维度来剖析此次川普访华。1.彼此的诉求 2.可能的成果 3.后续值得重点观察的表态或指标
先说结论，我们不认为中美两国会达成一个Big Deal，也不认为会有一个堪比三个联合公报的《》。但何与贝森特在最后一刻宣布见面， 说明中美在贸易领域应该会有一些实质性的成果落地。理想情况下中美元首今年可以会晤四次， 因此不要把这一次的见面看作是一锤子买卖，而应该把它看作是中美全年互动的开始。
首先是彼此的诉求。 美方的诉求可以被归纳为“买”（大豆、波音、牛肉、能源等等）+稀土供应的稳定+伊朗与朝鲜问题上的配合， 中方的诉求则是贸易休战延长+放宽出口管制+台湾问题上美国立场的松动。
其次是可能的成果。 高概率：贸易休战延期、中国对美国商品的购买协议、宣布成立贸易委员会以及投资委员会。 可以确定的是，这一次的采购协议额度会小于2017年，更少于2020年的第一阶段经贸协议。而贸易委员会的设想由美国贸易谈判代表Greer于今年三月提出， 旨在给中美贸易设置筛选系统与防护栏，划分可贸易商品与不可贸易商品， 推动非敏感商品贸易额的增加与关税额的下降，并提高敏感商品的税率。投资委员会则旨在减少中国对美投资的限制。
中等概率：确认我方领导人年内回访美国，确保霍尔木兹海峡畅通方面的有限合作，稀土供应的增加，美方短期不加增新的对华出口管制措施，甚至在个别产品上有所松动。
低概率：中美发表联合声明，特朗普明确转变对台立场表述（如反对台DU），美方大幅放宽对华出口管制。
最后是元首会晤后值得重点关注的指标。
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贸易休战延期多久，贸易委员会是否会宣布明确的成员构成和运作机制
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对美国农产品、能源、波音的采购是实际合约的形式，还仅仅是展现意向的谅解备忘录
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美方会如何放松对华出口管制
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川普在台湾问题上是否有全新的表态
说回市场， 指数层面我们不认为川普访华会是本轮行情的终点（或可参考去年的93月饼）。但会晤的成果可能会对部分行业产生比较大的影响（如放宽芯片的出口管制或对国产算力有一定压制），行业的轮动或将加速。（当然若会晤结果超预期，也将对指数层面有更大的提振）
总体总结
主题正文
- 1.彼此的诉求 2.可能的成果 3.后续值得重点观察的表态或指标
- 先说结论，我们不认为中美两国会达成一个Big Deal，也不认为会有一个堪比三个联合公报的《》。
- 美方的诉求可以被归纳为“买”（大豆、波音、牛肉、能源等等）+稀土供应的稳定+伊朗与朝鲜问题上的配合， 中方的诉求则是贸易休战延长+放宽出口管制+台湾问题上美国立场的松动。
- 高概率：贸易休战延期、中国对美国商品的购买协议、宣布成立贸易委员会以及投资委员会。
- 而贸易委员会的设想由美国贸易谈判代表Greer于今年三月提出， 旨在给中美贸易设置筛选系统与防护栏，划分可贸易商品与不可贸易商品， 推动非敏感商品贸易额的增加与关税额的下降，并提高敏感商品的税率。
- 中等概率：确认我方领导人年内回访美国，确保霍尔木兹海峡畅通方面的有限合作，稀土供应的增加，美方短期不加增新的对华出口管制措施，甚至在个别产品上有所松动。
- 最后是元首会晤后值得重点关注的指标。
- 但会晤的成果可能会对部分行业产生比较大的影响（如放宽芯片的出口管制或对国产算力有一定压制），行业的轮动或将加速。