【国泰海通医药】外需强劲，内需旺盛，持续推荐创新药板块 外需持续强劲 对外授权进入收获期。2026Q1创新药对外授权34项、首付款33.8亿美金均创历史新高，B

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【国泰海通医药】外需强劲，内需旺盛，持续推荐创新药板块

外需持续强劲 对外授权进入收获期。2026Q1创新药对外授权34项、首付款33.8亿美金均创历史新高，BD收入加速体现在龙头报表

内需旺盛 pharma创新药收入增速持续高增长，多家biopharma迎来内生盈利拐点

投资主线 1）报表端高增长创新药——BD+销售双驱动，恒瑞、信达、海思科、信立泰、荣昌、康方、君实等2026E创新药收入增速30-50%+，多家公司迈入盈利释放期； 2）III期到商业化的全球竞争力品种——科伦博泰、百利天恒等IO+ADC龙头 3）有望诞生下一个超级大药甚至百亿美金大药的品种：康诺亚、泽璟、映恩、复宏汉霖、金斯瑞/传奇、益方、加科思、劲方、艾迪、前沿等等

总体总结

主题正文

1. 【国泰海通医药】外需强劲，内需旺盛，持续推荐创新药板块
2. 对外授权进入收获期。
3. 2026Q1创新药对外授权34项、首付款33.8亿美金均创历史新高，BD收入加速体现在龙头报表
4. pharma创新药收入增速持续高增长，多家biopharma迎来内生盈利拐点
5. 1）报表端高增长创新药——BD+销售双驱动，恒瑞、信达、海思科、信立泰、荣昌、康方、君实等2026E创新药收入增速30-50%+，多家公司迈入盈利释放期；
6. 2）III期到商业化的全球竞争力品种——科伦博泰、百利天恒等IO+ADC龙头
7. 3）有望诞生下一个超级大药甚至百亿美金大药的品种：康诺亚、泽璟、映恩、复宏汉霖、金斯瑞/传奇、益方、加科思、劲方、艾迪、前沿等等