SST黑马龙头688663新风光：AI电力的“CPO”，被严重低估的百亿级预期差！ [火箭] 核心逻辑一：SST——AI数据中心的“心脏”，产业兑现节奏远超预期

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SST黑马龙头688663新风光：AI电力的“CPO”，被严重低估的百亿级预期差！

[火箭] 核心逻辑一：SST——AI数据中心的“心脏”，产业兑现节奏远超预期！ SST（固态变压器）被誉为新型电力系统的“能量路由器”，完美契合英伟达800V直流白皮书标准。它把传统工频变压器、整流、DC/DC、逆变等环节全部集成一体，将供电链路从多级压缩至单级，大幅降低损耗、提升效率！ 新风光深耕高压电力电子技术20年，3月底正式官宣新一代SST样机下线，性能稳居国内第一梯队，业内认可度极高，前三台样机已被抢先定购！ 公司正与多家行业巨头紧密洽谈，产业落地速度或将引爆市场！

[火箭] 核心逻辑二：绑定杰瑞集团，剑指北美AIDC，300MW确定性订单在路上！ 新风光深度绑定杰瑞集团，强强联手打造北美AIDC电源终极解决方案。目前NDA与综合报价单已经签约，只待送样测试及UL认证落地，独供协议甚至合资子公司都在加速推进中！ 仅未来三年确定的300MW北美SST订单，就足以带来3-4亿的确定性利润！按50倍估值测算，仅此一块业务就支撑150亿市值。随着AIDC建设浪潮持续，公司在产业链的话语权与订单规模有望持续超预期！

核心逻辑三：背靠山东能源大树，主业迎来史诗级业绩拐点！ 作为山东能源集团旗下最核心、且唯一的新能源电力电子设备上市平台，公司将深度受益于大股东“十五五”期间的宏大布局。山东能源规划了70GW新能源建设与4000亿总投资，新风光的主力产品（SSC、SVG、储能、纳电等）需求高达600亿+！ 若公司顺利获取60%的份额，未来五年有望新增360亿订单，业绩将在2027年集中爆发，预计当年利润可达7亿！而目前市场仅给予15倍左右的保守估值，预期差极大！

总结： 左手是大股东新能源业务的史诗级输血，右手是SST出海北美AIDC的确定性高利润订单。基本面拐点已至，业绩爆发在即，而现在仅13倍左右的估值简直是“白菜价”！年底轻松剑指300亿市值，强烈推荐，逢低布局！

总体总结

主题正文 总结： 左手是大股东新能源业务的史诗级输血，右手是SST出海北美AIDC的确定性高利润订单。基本面拐点已至，业绩爆发在即，而现在仅13倍左右的估值简直是“白菜价”！年底轻松剑指300亿市值，强烈推荐，逢低布局！