【国金计算机】Nebius超预期，继续看好算租板块 Nebius盘前涨超13%， 核心驱动力是AI算力紧供给下的强定价权与新增大单。 公司一季度营收同比增684
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【国金计算机】Nebius超预期，继续看好算租板块
Nebius盘前涨超13%， 核心驱动力是AI算力紧供给下的强定价权与新增大单。 公司一季度营收同比增684%至3.99亿美元，调整后EBITDA转正；近期与Meta签署最高270亿美元五年期协议，并获英伟达20亿美元注资，GPU集群利用率与重新定价能力突出，市场对其资本开支高增暂予宽容。
AI算力云行业正处于供给缺口与推理需求爆发的共振期，Nebius与CoreWeave的路线分化明显。 高端GPU交付延迟半年以上，推理应用持续拉高需求。CoreWeave聚焦GPU IaaS，以多年期“使用或付费”长单锁定客户，强调收入能见度； Nebius定位全栈AI云、覆盖数据标注到推理部署，更多依赖现货及短期限合同，在GPU涨价中享有更大定价弹性，且具备欧盟数据主权合规适配优势。
国内算力租赁市场同步进入量价齐升阶段，看好供应能见度高的头部厂商。
风险提示：AI推进不及预期、贸易关系变化、宏观经济波动
总体总结
主题正文
- Nebius盘前涨超13%， 核心驱动力是AI算力紧供给下的强定价权与新增大单。
- 公司一季度营收同比增684%至3.99亿美元，调整后EBITDA转正；
- 近期与Meta签署最高270亿美元五年期协议，并获英伟达20亿美元注资，GPU集群利用率与重新定价能力突出，市场对其资本开支高增暂予宽容。
- AI算力云行业正处于供给缺口与推理需求爆发的共振期，Nebius与CoreWeave的路线分化明显。
- CoreWeave聚焦GPU IaaS，以多年期“使用或付费”长单锁定客户，强调收入能见度；
- Nebius定位全栈AI云、覆盖数据标注到推理部署，更多依赖现货及短期限合同，在GPU涨价中享有更大定价弹性，且具备欧盟数据主权合规适配优势。
- 国内算力租赁市场同步进入量价齐升阶段，看好供应能见度高的头部厂商。
- 风险提示：AI推进不及预期、贸易关系变化、宏观经济波动