- 中国AI进入以价值获取为核心的新阶段，重心从追赶前沿转向应用落地与经济效益。预计AI将在未来十年累计提升中国全要素生产率约3个百分点，并带动2035年GDP
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- 中国AI进入以价值获取为核心的新阶段，重心从追赶前沿转向应用落地与经济效益。预计AI将在未来十年累计提升中国全要素生产率约3个百分点，并带动2035年GDP较基准提升约3.5%。投资主线上，赋能者与基础模型仍是核心，但应用端的红利机会正在扩散，推荐北森控股、美图、石头科技、美的、科沃斯等应用标的；阿里巴巴为最优全栈AI平台；电力方向关注宁德时代、应流股份、思源电气；半导体国产化看好寒武纪、中芯国际、北方华创等。
摩根士丹利（MS）在2026年5月发布的这份报告认为，中国AI已进入——市场叙事从“训练转向推理”“技术转向应用”“潜力转向真实盈利”。相比单纯追求前沿能力，中国更侧重，推动AI在实体经济中快速扩散。
报告同时指出，中国半导体自给率预计从2025年的41%提升至2030年的86%，为AI部署提供更具韧性和成本效率的硬件基础。
宏观：AI将成为中期生产率提升的关键工具 预计未来十年AI累计提升中国，部分对冲人口老龄化影响，使2035年潜在GDP水平较未采用AI的情形高出约3.5个百分点。 但短期内增长提振相对有限，AI资本开支周期及初期温和的生产率提升可能被劳动力结构调整带来的扰动抵消。 企业层面：采用率加速，盈利改善明显 AlphaWise中国CIO调查显示：47%的企业计划在未来一年内启动首个AI项目（较2025年下半年的40%提升），AI赋能者/采用者覆盖比例从43%升至约51%。 过去两年，AI采用者的未来12个月EPS，远超MSCI中国指数的10%；EBIT利润率预计将从当前水平提升12-13个百分点，2027年达16-17%，显著优于整体市场。 投资主线：赋能者+应用扩散 报告将标的分为三类： 类别逻辑代表标的
风险回报优化，受益于AI红利扩散 北森控股（9669.HK）、美图公司（1357.HK）、石头科技（688169.SS）、美的集团（000333.SZ）、科沃斯（603486.SS）
核心AI基础设施，全栈优势 稀宇科技（0100.HK）、智谱（2513.HK）、阿里巴巴（BABA.N，定位最优全栈AI平台）
算力需求增长+自主可控 宁德时代（300750.SZ/3750.HK）、应流股份（603308.SS）、思源电气（002028.SZ）；寒武纪、天数智芯、北方华创、中微公司、盛美半导体、中芯国际、欣兴电子
报告未给出具体目标价或评级，但明确表示，同时强调应用端企业随着AI红利普及将迎来潜在投资机会。整体评级为 ，属于亚洲科技行业积极观点。
：劳动力结构调整可能短期削弱AI对经济的提振效果。 ：AI应用普及速度或受数据、算力、监管等因素制约。 ：国内外AI企业快速推进，部分标的可能面临估值压力。 ：半导体国产化进程受制于技术封锁与供应链不确定性。 ：若全球流动性收紧，高估值AI标的可能承压。
总体总结
主题正文
- 预计AI将在未来十年累计提升中国全要素生产率约3个百分点，并带动2035年GDP较基准提升约3.5%。
- 投资主线上，赋能者与基础模型仍是核心，但应用端的红利机会正在扩散，推荐北森控股、美图、石头科技、美的、科沃斯等应用标的；
- 报告同时指出，中国半导体自给率预计从2025年的41%提升至2030年的86%，为AI部署提供更具韧性和成本效率的硬件基础。
- 预计未来十年AI累计提升中国，部分对冲人口老龄化影响，使2035年潜在GDP水平较未采用AI的情形高出约3.5个百分点。
- AlphaWise中国CIO调查显示：47%的企业计划在未来一年内启动首个AI项目（较2025年下半年的40%提升），AI赋能者/采用者覆盖比例从43%升至约51%。
- EBIT利润率预计将从当前水平提升12-13个百分点，2027年达16-17%，显著优于整体市场。
- 北森控股（9669.HK）、美图公司（1357.HK）、石头科技（688169.SS）、美的集团（000333.SZ）、科沃斯（603486.SS）
- 报告未给出具体目标价或评级，但明确表示，同时强调应用端企业随着AI红利普及将迎来潜在投资机会。