4月行业销量点评： 4月汽车产销分别完成257.5万辆/252.6万辆，环比下降11.7%/12.9%，同比下降1.7%/2.5%。1-4月，汽车产销分别完成9
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4月行业销量点评： 4月汽车产销分别完成257.5万辆/252.6万辆，环比下降11.7%/12.9%，同比下降1.7%/2.5%。1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆/957.4万辆，同比分别下降5.5%/4.8%。
国内市场4月销量162.5万辆，环比下降19.7%，同比下降21.6%。1-4月，汽车国内销量644.7万辆，同比下降20.6%。 出口市场4月销量90.1万辆，环比增长3%，同比增长74.4%。1-4月，汽车出口312.7万辆，同比增长61.5%。
点评： 1、除前期透支消费影响外，4月部分主机厂上调售价、低息车贷政策叫停、车企金融方案收紧也直接影响4月销量 超15家车企在2026年4月实施价格调整，幅度集中在2000–10000元之间，根据我们测算，锂价从6万/吨反弹至20万/吨，导致80kWh纯电车型电池成本增加超6500元，车载内存和功率半导体采购成本显著上升。近期轮胎企业集体涨价也印证了原材料传导压力。 4月以来，车企主流金融方案回归3-5年期常规贷款，相较于七年低息，消费者购车的资金成本提升，预算敏感型用户（如首购族、网约车司机）购车门槛显著提高。根据我们测算，特斯拉Model 3：7年月供1918元→5年月供2460元（+28%），小米SU7：7年月供2761元→5年月供4040元（+46%）。
2、头部车企将迎来逐季利润修复 26Q1汽车行业利润率为3.2%，远低于历史水平。Q2企业从追求市场份额转向提升盈利能力，4月以来部分车企通过上调高阶智驾选装包等应对成本压力，而非全面提高基础车价，智能化功能将是参与淘汰赛门槛。未来行业进入技术迭代（产品差异化）、出口市场（全球增量市场）与智能化升级（盈利模式升级）等新方向。
3、投资建议： 1）推荐出口增量及头部业绩修复车企：零跑汽车、比亚迪、吉利汽车、江淮汽车；2）特斯拉Optimus V3 7月量产在即，供应链订单进入验证期，推荐拓普集团等。
总体总结
主题正文
- 4月汽车产销分别完成257.5万辆/252.6万辆，环比下降11.7%/12.9%，同比下降1.7%/2.5%。
- 1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆/957.4万辆，同比分别下降5.5%/4.8%。
- 1、除前期透支消费影响外，4月部分主机厂上调售价、低息车贷政策叫停、车企金融方案收紧也直接影响4月销量
- 超15家车企在2026年4月实施价格调整，幅度集中在2000–10000元之间，根据我们测算，锂价从6万/吨反弹至20万/吨，导致80kWh纯电车型电池成本增加超6500元，车载内存和功率半导体采购成本显著上升。
- 4月以来，车企主流金融方案回归3-5年期常规贷款，相较于七年低息，消费者购车的资金成本提升，预算敏感型用户（如首购族、网约车司机）购车门槛显著提高。
- 根据我们测算，特斯拉Model 3：7年月供1918元→5年月供2460元（+28%），小米SU7：7年月供2761元→5年月供4040元（+46%）。
- Q2企业从追求市场份额转向提升盈利能力，4月以来部分车企通过上调高阶智驾选装包等应对成本压力，而非全面提高基础车价，智能化功能将是参与淘汰赛门槛。
- 2）特斯拉Optimus V3 7月量产在即，供应链订单进入验证期，推荐拓普集团等。