【开源化工】2025年报及2026年一季报点评：2025年化工板块营收延续增长，2026Q1板块盈利能力改善明显 [太阳] 2025年化工行业营收延续增长，固定
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【开源化工】2025年报及2026年一季报点评：2025年化工板块营收延续增长，2026Q1板块盈利能力改善明显
[太阳] 2025年化工行业营收延续增长，固定资产投资完成额累计同比-8%
2025年，中国化学原料及化学制品制造业营业收入90343.8亿元,累计同比+0.5%；利润总额3766.2亿元,累计同比-7.3%；固定资产投资完成额累计同比-8%，同比-16.6pcts。截至2026年03月31日，上证综指收于3891.9点，较期初下跌1.94%；沪深300指数报4450.1点，较期初下跌3.89%；基础化工行业指数报4674.4点，较期初上涨6.91%；石油石化行业指数报2984.2点，较期初上涨15.36%；CCPI报5386点，较期初上涨37.05%。
[玫瑰] 基础化工：2025年归母净利润增速转正，2026Q1业绩同比上行明显
经营情况方面，2025年，基础化工行业实现营收24743.6亿元，同比+3.5%；归母净利润1328.6亿元，同比+5.4%。2026Q1，实现营收6384.7亿元，同比+10.4%、环比+0.3%；归母净利润441.1亿元，同比+15.3%、环比+187.3%。 资本开支方面，2025年，基础化工行业资本性支出2298.1亿元，同比-6%。截至2025年末，在建工程3115.9亿元，同比-20.8%；固定资产15586.9亿元，同比+13.4%。 首发公众号：思维纪要社 [玫瑰] 石油石化：2026Q1板块盈利能力改善，炼油化工利润同比增速领先
经营情况方面，2025年，石油石化行业实现营收74523.3亿元，同比-6%；归母净利润3292亿元，同比-11.5%。2026Q1，实现营收18744.3亿元，同比-2.9%、环比+2.1%；归母净利润1199.3亿元，同比+15.8%、环比+119.7%。 剔除中国石油、中国石化之后，2025年实现营收18042.7亿元，同比-6%；归母净利润1400.9亿元，同比-10.8%。2026Q1，实现营收4313.5亿元，同比-2.2%、环比-8.3%；归母净利润545.9亿元，同比+25.4%、环比+151%。
我们认为，在碳达峰+“反内卷”政策推动下，国内化工供给端有望迎来改善。同时，伴随地缘冲突扰动全球能化供应链，我们看好中国化工产业凭借成本、技术与产能优势，进一步提升全球市场占有率。化工行业供需格局持续向好背景下，行业企业盈利向好修复，化工景气拐点逐渐明朗。
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主题正文
- 【开源化工】2025年报及2026年一季报点评：2025年化工板块营收延续增长，2026Q1板块盈利能力改善明显
- [太阳] 2025年化工行业营收延续增长，固定资产投资完成额累计同比-8%
- 固定资产投资完成额累计同比-8%，同比-16.6pcts。
- [玫瑰] 基础化工：2025年归母净利润增速转正，2026Q1业绩同比上行明显
- 归母净利润441.1亿元，同比+15.3%、环比+187.3%。
- [玫瑰] 石油石化：2026Q1板块盈利能力改善，炼油化工利润同比增速领先
- 归母净利润1199.3亿元，同比+15.8%、环比+119.7%。
- 归母净利润545.9亿元，同比+25.4%、环比+151%。