☎️九丰能源：资源稀缺+航天特气龙头自产氦气受益涨价，投资高壁垒同位素布局未来产业，清洁能源价格弹性逐步体现【东吴环保公用】 ☎️5/11（周一）20:00 网
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☎️九丰能源：资源稀缺+航天特气龙头自产氦气受益涨价，投资高壁垒同位素布局未来产业，清洁能源价格弹性逐步体现【东吴环保公用】
☎️5/11（周一）20:00 网络： 电话：+86-01053827720（全球）密码319837
＃氦气自产、航天发射供气龙头再次精准落地核心战略产业关键同位素！
投资高壁垒同位素特气再上新台阶！ 项目总投资18.4亿元投资某同位素产品，项目建设期2年，预计28年投产。公司控股九丰稳同51%股权，合作方同位素（厦门）科技和瑞昌核研院。合作方具备重水（D20）相关工艺。 重水由氘和氧组成的化合物。主要应用于 核工业、氘基材料、医药科研、高端制造，是核燃料循环、同位素产业、先进制程的关键源头材料。 伊朗作为核心重水生产和出口国美伊冲突 切断供给安全战略价值突出！
＃稀缺氦气自产资源供应商涨价较美伊冲突前上涨388%。按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨442元/方，按照出货80万方，现价测算业绩弹性约8047785%（所得税率）=3.0亿元，业绩弹性18%。
25年业绩稳健扣非同增1%。25年营 收220.5亿元（-17%），毛利21.0亿元（24年同期20.6亿元，同增2%），归母14.8亿元（-12%），扣非归母13.6亿元（+1%） 分业务拆分： 🌹【LNG】毛利同增1.0亿，销量下降+毛差提升。 26年期待能源价格上涨弹性逐步体现 🌹【LPG】毛利同增0.3亿元。 26年期待新码头量增与价格弹性体现 🌹【能源作业】毛利同减0.5亿元，毛差受到内蒙森泰纳入作业板块影响。 26年期待新项目推进 🌹【能源物流】毛利同减0.4亿元。 受到窗口期仓储等调度的影响
26Q1毛利增长Q2加速体现弹性。2 6Q1营收45.0亿元（-18%），毛利6.5亿元（25年同期6.4亿元，毛利增长），归母4.34亿元（-14.2%），扣非归母3.93亿元（-16.0%），主要受到1）船期安排导致同比少1艘长协+2）新业务投入管理费用同比+0.2亿+3）股权激励费用同比+0.1亿元+4）汇兑损失同增0.19亿元。 Q2开始进入加速释放期。
投资建议： 我们预计26-28年16.6/17.0/26.4亿元，26-28年PE20/20/13倍（2026/5/11)。28年新疆煤制气投产我们预计贡献增量业绩14亿不考虑同位素归母净利润翻倍。 卡位未来产业核心资源！长期价值显著维 持重点推荐！ 风险提示： 国际气价波动，项目进度不及预期等。 ☎重点推荐+氦气重水专家会：
总体总结
主题正文
- ☎️九丰能源：资源稀缺+航天特气龙头自产氦气受益涨价，投资高壁垒同位素布局未来产业，清洁能源价格弹性逐步体现【东吴环保公用】
- 项目总投资18.4亿元投资某同位素产品，项目建设期2年，预计28年投产。
- 按照最新价格590元/方，较美伊冲突前上涨442元/方，按照出货80万方，现价测算业绩弹性约8047785%（所得税率）=3.0亿元，业绩弹性18%。
- 25年营 收220.5亿元（-17%），毛利21.0亿元（24年同期20.6亿元，同增2%），归母14.8亿元（-12%），扣非归母13.6亿元（+1%）
- 🌹【能源作业】毛利同减0.5亿元，毛差受到内蒙森泰纳入作业板块影响。
- 2 6Q1营收45.0亿元（-18%），毛利6.5亿元（25年同期6.4亿元，毛利增长），归母4.34亿元（-14.2%），扣非归母3.93亿元（-16.0%），主要受到1）船期安排导致同比少1艘长协+2）新业务投入管理费用同比+0.2亿+3）股权激励费用同比+0.1亿元+4）汇兑损失同增0.19亿元。
- 投资建议： 我们预计26-28年16.6/17.0/26.4亿元，26-28年PE20/20/13倍（2026/5/11)。
- 28年新疆煤制气投产我们预计贡献增量业绩14亿不考虑同位素归母净利润翻倍。