澜起科技·511 涨停解读 ＃【国海计算机】 ✔＃CPU：GPU比例有望持续提升，而(M)RCD/(M)DB等内存互连芯片应用于CPU与DRAM连接，CPU需求
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澜起科技·511 涨停解读 ＃【国海计算机】
✔＃CPU：GPU比例有望持续提升，而(M)RCD/(M)DB等内存互连芯片应用于CPU与DRAM连接，CPU需求量增长或将驱动(M)RCD/(M)DB进入“技术迭代加速+需求量倍增”的量价齐升新周期。
✔＃MRDIMM持续渗透，MRCD/MDB价值量约10倍于RCD/DB。当前DRAM模块MRDIMM标准进入最后开发阶段，三星、海力士和美光等公司正积极开发产品。
✔公司 PCIe Switch芯片产品研发推进，Switch需求逐渐走向Scale-up，公司Retimer芯片底层SerDes技术助理Switch研发，两者客户群体高度重合，直接客户为服务器OEM/ODM厂商，终端为CSP。
✔2016年以来与英特尔、清华大学合作研发出津逮系列服务器CPU，并结合公司的混合安全内存模组搭建津逮服务器平台。
✔＃北美、韩国存储映射：上周五美光（MU）收涨+15.49%，闪迪（SNDK）收涨+16.60%，5月11日早间SK海力士涨超12%，三星电子涨超6%。
✔分部估值：预计传统业务27年利润60亿，50xPE对应3000亿；预计PCIE Switch市场空间27年50亿美元，10%市占率70%净利率，50xPE对应1000亿；合计4000亿市值目标。
资料来源：Wind、澜起科技、国海证券研究所 ️国海计算机·刘熹/朱谞晟
总体总结
主题正文
- ✔＃CPU：GPU比例有望持续提升，而(M)RCD/(M)DB等内存互连芯片应用于CPU与DRAM连接，CPU需求量增长或将驱动(M)RCD/(M)DB进入“技术迭代加速+需求量倍增”的量价齐升新周期。
- ✔＃MRDIMM持续渗透，MRCD/MDB价值量约10倍于RCD/DB。
- 当前DRAM模块MRDIMM标准进入最后开发阶段，三星、海力士和美光等公司正积极开发产品。
- ✔公司 PCIe Switch芯片产品研发推进，Switch需求逐渐走向Scale-up，公司Retimer芯片底层SerDes技术助理Switch研发，两者客户群体高度重合，直接客户为服务器OEM/ODM厂商，终端为CSP。
- ✔2016年以来与英特尔、清华大学合作研发出津逮系列服务器CPU，并结合公司的混合安全内存模组搭建津逮服务器平台。
- ✔＃北美、韩国存储映射：上周五美光（MU）收涨+15.49%，闪迪（SNDK）收涨+16.60%，5月11日早间SK海力士涨超12%，三星电子涨超6%。
- ✔分部估值：预计传统业务27年利润60亿，50xPE对应3000亿；
- 预计PCIE Switch市场空间27年50亿美元，10%市占率70%净利率，50xPE对应1000亿；