【招商电新】重点板块推荐20260512 AIDC：关注三个有变化的细分环节 中压UPS：与HVDC非替代关系，是一种效率更高、与储能系统耦合更好、替代灰区备电
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【招商电新】重点板块推荐20260512
AIDC：关注三个有变化的细分环节 中压UPS：与HVDC非替代关系，是一种效率更高、与储能系统耦合更好、替代灰区备电电池，并能够显著缓解数据中心对于电网冲击，在北美可能成为必选项。海外产业界目前重点关注该方向，预计国内公司也将跟进。 测试电源：致茂电子26Q1测试设备收入同、环比分别提升105%、145%。 主要系800V 高压测试系统､直流快充测试仪的需求激增，同时BBU、PSU等电源测试设备的要求也在提升，从过去单一部件测试逐渐向系统级演进，测试设备价值量提升。 BBU：正在走向标配。全极耳工艺可降低内阻，搭配LFP，同步提升倍率与安全性能，有望实现快速规模化应用。终端云厂商与服务器厂商认证壁垒较高，已开始显著放量，对于国内厂商来说，2027年将迎来数倍增长。 ➡盛弘股份，蔚蓝锂芯、爱科赛博、禾望电气、科威尔
锂电： 4月单车带电量数据超预期。当前锂电各环节产能利用率高、供需进入紧平衡，5月头部电池厂排产环增接近10%。 锂被列入国家战略性矿产，锂价短期或维持强势。材料环节定价与锂价相关环节弹性更大，重点关注顺价能力和库存收益。 ➡天赐材料、多氟多、天际股份、宏源药业、深圳新星、新宙邦、西藏珠峰等
户储：布局正当时 二季度进入行业旺季，我们判断企业经营有望稳步向上。近期欧洲经销商反馈，美伊冲突之后欧洲终端光储景气度显著提升， 渠道可能即将开始囤货。 当前库存为过去5年最低水平，较2022年同期低2.4pct，后续必须开启更有力度的储气行为，以备过冬。在中东LNG几乎停摆，供给有20%硬缺口的情况下，气价可能随时跳涨，纠结单月排产高频数据不可取。 ➡艾罗能源、德业股份、阳光电源、固德威、正泰电源、锦浪科技、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。
光伏 根据近期多方产业信息，关于北美光伏设备出口限制的担忧在逐步解除，估计发货在即。外媒报道， 马总将陪同特朗普访华。 ➡迈为股份、拉普拉斯、晶盛机电、高测股份、奥特维、钧达股份、永臻、泽润/快可、亚玛顿，福斯特/福莱特、帝科/聚和等。
总体总结
主题正文
- 【招商电新】重点板块推荐20260512
- 中压UPS：与HVDC非替代关系，是一种效率更高、与储能系统耦合更好、替代灰区备电电池，并能够显著缓解数据中心对于电网冲击，在北美可能成为必选项。
- 海外产业界目前重点关注该方向，预计国内公司也将跟进。
- 主要系800V 高压测试系统､直流快充测试仪的需求激增，同时BBU、PSU等电源测试设备的要求也在提升，从过去单一部件测试逐渐向系统级演进，测试设备价值量提升。
- 终端云厂商与服务器厂商认证壁垒较高，已开始显著放量，对于国内厂商来说，2027年将迎来数倍增长。
- 材料环节定价与锂价相关环节弹性更大，重点关注顺价能力和库存收益。
- 当前库存为过去5年最低水平，较2022年同期低2.4pct，后续必须开启更有力度的储气行为，以备过冬。
- 在中东LNG几乎停摆，供给有20%硬缺口的情况下，气价可能随时跳涨，纠结单月排产高频数据不可取。