坚定看好【仕佳光子】，海外光大涨，看好光芯片成长逻辑 核心逻辑一，光芯片紧缺的核心矛盾会持续。物料➡️模块➡️交付，备足物料是模块厂大规模交付的前提，从xc、x
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坚定看好【仕佳光子】，海外光大涨，看好光芯片成长逻辑
核心逻辑一，光芯片紧缺的核心矛盾会持续。物料➡️模块➡️交付，备足物料是模块厂大规模交付的前提，从xc、xys等厂商环比大幅增加的预付款能看到，龙头模块厂商正在积极锁定中长期的物料供给，以保证未来交付和潜在订单上修。短期不需要担心供给格局的问题！ 紧缺背景下能通胀，光模块需求25-27年数倍增长，同期光芯片增速会更快，且扩产有工艺和设备壁垒，光芯片具备涨价基础！
核心逻辑二，主业进入1-10放量周期。MPO、AWG、FAU业务都有望起量，康宁在美制造能提升10倍，公司为康宁MPO代工二供，公司产能快速增长，同时下游客户需求爆发。AWG量价齐升，客户需求增长，产品结构向800G转移。CPO FAU通过客户验证，实现小批量出货。
核心逻辑三，光芯片卡位佳叠加收购期权。公司光芯片产品矩阵齐全，全面转向AI产品线。70mw CW已通过核心大客户验证，处于锁产能阶段。100G EML客户验证中，300-400mw CW即将送样，明年客户有百K级需求。公司收购福可喜玛进展中，mt插芯为mpo核心物料，mpo需求非常旺盛，26-27年利润弹性大，若收购落地有望进一步增厚公司利润。
总体总结
主题正文
- 物料➡️模块➡️交付，备足物料是模块厂大规模交付的前提，从xc、xys等厂商环比大幅增加的预付款能看到，龙头模块厂商正在积极锁定中长期的物料供给，以保证未来交付和潜在订单上修。
- 紧缺背景下能通胀，光模块需求25-27年数倍增长，同期光芯片增速会更快，且扩产有工艺和设备壁垒，光芯片具备涨价基础！
- 核心逻辑二，主业进入1-10放量周期。
- MPO、AWG、FAU业务都有望起量，康宁在美制造能提升10倍，公司为康宁MPO代工二供，公司产能快速增长，同时下游客户需求爆发。
- AWG量价齐升，客户需求增长，产品结构向800G转移。
- 70mw CW已通过核心大客户验证，处于锁产能阶段。
- 100G EML客户验证中，300-400mw CW即将送样，明年客户有百K级需求。
- 公司收购福可喜玛进展中，mt插芯为mpo核心物料，mpo需求非常旺盛，26-27年利润弹性大，若收购落地有望进一步增厚公司利润。