【天风电子】华海清科认知差及市值展望： 为什么订单增速在第一梯队？ 1️⃣CMP环节看似成熟，实际上与刻蚀、薄膜环节的国产化率只有10个点不到的差异（50%VS
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【天风电子】华海清科认知差及市值展望： 为什么订单增速在第一梯队？ 1️⃣CMP环节看似成熟，实际上与刻蚀、薄膜环节的国产化率只有10个点不到的差异（50%VS40%+）。 2️⃣大扩产情况下，相对成熟的设备最为受益，体现在超高国产化率和批量性订单，产能翻几倍，订单翻几倍，考虑通胀属性则更高增长。 3️⃣CMP环节的竞争格局显著优于其他前道环节，公司是绝对龙头。 4️⃣离子注入、磨划、服务类 持续保持翻倍增长，已经构成重要增长极，大客户验证及放量卡位均为NO.1。
对维保商业模式的差异认知？ 根据测算，伴随装机高增，后年开始CMP维保业务有望开始贡献大几亿的利润， 这样优秀的商业模式市场没给过估值。
市值空间？ CMP/离子注入/磨划/耗材零部件服务类对应看到600/300/300/200亿市值空间，翻倍空间展望！
总体总结
主题正文
- 【天风电子】华海清科认知差及市值展望：
- 为什么订单增速在第一梯队？
- 1️⃣CMP环节看似成熟，实际上与刻蚀、薄膜环节的国产化率只有10个点不到的差异（50%VS40%+）。
- 2️⃣大扩产情况下，相对成熟的设备最为受益，体现在超高国产化率和批量性订单，产能翻几倍，订单翻几倍，考虑通胀属性则更高增长。
- 3️⃣CMP环节的竞争格局显著优于其他前道环节，公司是绝对龙头。
- 4️⃣离子注入、磨划、服务类 持续保持翻倍增长，已经构成重要增长极，大客户验证及放量卡位均为NO.1。
- 根据测算，伴随装机高增，后年开始CMP维保业务有望开始贡献大几亿的利润， 这样优秀的商业模式市场没给过估值。
- CMP/离子注入/磨划/耗材零部件服务类对应看到600/300/300/200亿市值空间，翻倍空间展望！