【招商电新】继续重点推荐SOFC板块——20260511 ➡ 继续重点推荐SOFC产业链。此前Bloom Energy 26Q1业绩大超预期并上修全年指引，验证
- 序号：445
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【招商电新】继续重点推荐SOFC板块——20260511
➡ 继续重点推荐SOFC产业链。此前Bloom Energy 26Q1业绩大超预期并上修全年指引，验证AI数据中心“自带电力”需求正从主题演绎走向订单兑现。当前缺电已成为美国AIDC建设核心瓶颈，SOFC凭借快速部署、高效率、低水耗、低排放、无需柴油备电等优势，有望成为现场供电重要解法，BE产业链订单弹性值得重视。 由于SOFC效率超60%，显著高于燃气轮机的40%，经历这一波产业降本，未来可能成为主要发电方式，值得特别重视！！
Oracle GW级项目落地，复制潜力打开 Oracle Project Jupiter拟采用最高2.45GW BE燃料电池，为新墨西哥AI数据中心园区供电，替代原规划燃机及柴油备电，形成单一微电网。此前Oracle项目部署周期由90天压缩至55天，叠加年内接单、年内交付案例增加，说明SOFC已具备快速交付能力。公司同时强调，数据中心backlog超过一半来自其他hyperscaler、neocloud及colocation客户，后续复制潜力较强。
核心价值是更快拿电 在美国数据中心并网周期拉长、变压器及电网接入排队严重的背景下，Bloom方案的价值不只是LCOE，而是帮助客户绕开并网、变压器、许可、备电、水耗和排放约束，实现“无电网、无柴油、无电池”现场供电，更快投产数据中心。
产能与服务打开长期弹性 BE当前制造footprint可支持年交付5GW，并计划每季度增加数百MW产能。产品销售100%绑定服务合同，数据中心服务期约10–15年。若26/27年出货持续超预期，核心供应链有望迎来量价与估值双重重估。
建议关注SOFC/BE产业链 ➡ 春晖智控：其参股公司春晖仪表（拟收购至100%控股）很早与BE开展合作，是其温度传感器核心供应商，24年份额超70%，后续预计超9成。深度受益BE订单井喷，单GW价值量约1.8-2亿，净利润约0.6e，且为耗材，2-2.5年替换一次，预计26/27年出货超2/5GW。此外，在商业航天领域也已实现卫星解除装置小批量出货。 ➡德昌电机（港股）：子公司stackpole为BE连接体核心供应商，连接体价值量占12.5%-15%，stackpole和BE合作多年，有共同的连接体专利。 ➡ 三环集团：全球电子陶瓷龙头，供应BE燃料电池隔膜板与电解质片，是SOFC电堆核心耗材，技术壁垒高且绑定深。公司2024年完成210kW SOFC示范系统验收，电效率提升至65%，短期受益BE放量，中长期有望借助国产SOFC示范打开空间。 ➡ 壹连科技：22年建立合作关系，为Bloom Energy（BE）提供AIDC电连接组件产品。 ➡ 振华股份：铬盐全球龙头，已与BE供应链建立稳定合作，SOFC金属原材料环节具备卡位优势，后续若BE需求持续放量，铬盐供需弹性值得重视。 ➡ 壹石通：掌握从粉体、电解质膜片到电堆组装的全链条工艺，关键材料完全自制，首个8kW级SOFC系统示范工程已完成安装及试运行，预计26Q2逐步投入运行。 欢迎交流，联系人：吕昊 15390130837
总体总结
主题正文
- 此前Bloom Energy 26Q1业绩大超预期并上修全年指引，验证AI数据中心“自带电力”需求正从主题演绎走向订单兑现。
- 当前缺电已成为美国AIDC建设核心瓶颈，SOFC凭借快速部署、高效率、低水耗、低排放、无需柴油备电等优势，有望成为现场供电重要解法，BE产业链订单弹性值得重视。
- Oracle Project Jupiter拟采用最高2.45GW BE燃料电池，为新墨西哥AI数据中心园区供电，替代原规划燃机及柴油备电，形成单一微电网。
- 在美国数据中心并网周期拉长、变压器及电网接入排队严重的背景下，Bloom方案的价值不只是LCOE，而是帮助客户绕开并网、变压器、许可、备电、水耗和排放约束，实现“无电网、无柴油、无电池”现场供电，更快投产数据中心。
- ➡ 春晖智控：其参股公司春晖仪表（拟收购至100%控股）很早与BE开展合作，是其温度传感器核心供应商，24年份额超70%，后续预计超9成。
- 深度受益BE订单井喷，单GW价值量约1.8-2亿，净利润约0.6e，且为耗材，2-2.5年替换一次，预计26/27年出货超2/5GW。
- ➡德昌电机（港股）：子公司stackpole为BE连接体核心供应商，连接体价值量占12.5%-15%，stackpole和BE合作多年，有共同的连接体专利。
- ➡ 壹石通：掌握从粉体、电解质膜片到电堆组装的全链条工艺，关键材料完全自制，首个8kW级SOFC系统示范工程已完成安装及试运行，预计26Q2逐步投入运行。